【京东方投建全球首批八代 OLED 线,** OLED 新时代】

　　11月28日京东方公告，公司在四川省成都市投资建设京东方第 8.6 代AMOLED生产线项目。总投资 630 亿元人民币，产品主要定位在笔记本电脑/平板电脑等高端触控显示屏，主攻中尺寸 OLED IT 类产品，设计产能: 3.2 万片/月，项目分两期分阶段建设，周期约 34 个月。

　　京东方该项目为全球首批高世代 AMOLED 生产线，中韩三家企业正致力于实现高世代 OLED 的量产。根据驱动**消息，三星显示于今年 4 月表示，预估 2 到 3 年后才能开始量产第 8 代 OLED 面板，预估最迟要等到 2025 年，而 LG的第八代 OLED 产线预计会比三星晚一年投产。

　　我们认为高世代切割效率将进一步** OLED 成本，提升 OLED 屏的渗透率。根据驱动**消息，以苹果 MacBook Pro 使用的 16.2 英寸屏幕为例，如果 16.2 英寸的 OLED 显示面板是采用八代线全切基板制造的，则成本差距可以增加到33%。即便是使用六代线同样的半切技术，八代线也可以获得近 30%的成本优势。

　　【下游需求扩大，OLED 高端市场份额快速提升】

　　根据 CINNO 消息苹果正在采取行动，将 OLED 面板应用产品领域从现有的智能手机扩展到笔记本电脑、平板电脑等。计划从明年开始陆续推出搭载首款 OLED 面板的iPad、MacBook。明年发布的iPadOLED将优先在 6 代线上生产。业界预测，未来 MacBook 等中尺寸 IT 产品的 OLED 面板将在 8 代线上生产。

　　根据京东方公告，DSCC预测到 2026 年 0LED 在高端 IT 市场将以 51%的年复合增长率到 4400 万片，OLED 面板将占据 75%高端IT市场份额。同时，DSCC 预测 2026 年 OLED 平板电脑面板营收将超 20 亿美元: 在此期间，预计 OLED 平板电脑屏幕的出货和营收的复合年均增长率大约在 49%和 46%。

　　近年来，随着 AMOLED 技术在手机应用站稳脚跟，渗透率不断上升，韩国三星率先推出面向 IT 应用的中尺寸 AMOLED 产品，**各大面板厂也紧随其后，纷纷布局中尺寸市场，并将之视为未来发展**。

　　根据 CINNO 统计数据，2022年全球蒸镀AMOLEDIT 面板(含桌面显示器、 笔记本电脑、平板电脑)出货量超900万片。此外，韩国 LGD 等面板企业也在利用自身技术与产能优势，积极布局车载产品 2022 年全球车载显示领域蒸镀AMOLED 产品出货量亦约 80 万片。到 2027年，IT 与车载应用蒸镀AMOLED产品 出货量预计有望达到 5240 万片与 780 万片，合计 6020 万片。

　　【超三百七十亿设备采购规模，国产后道设备值得关注】

　　根据京东方投资者关系活动记录表，总投资 630 亿元人民币，设备投资约占6 成以上，约超378亿元人民币。相较专利壁垒较高的前道设备，我们认为 后道设备国产化的有望获得更大机遇。

　　根据 LEDinside 消息，近年联得装备多次获得京东方显示项目订单，助力京东方进行 AMOLED 与 MiniLED 显示产品的生产。去年 2 月，联得装备中标京东 方第六代柔性 AMOLED 生产线项目，为项目提供真空贴合设备。同年 12 月，联 得装备再次中标同一项目，为京东方提供真空贴合设备、偏光片贴片机、散热膜贴附机。

　　根据易天股份投资者关系活动记录表，在柔性 OLED 显示设备领域，公司研发并推出的全自动柔性面板偏光片贴附设备，柔性面板制作工艺中所需的膜材贴附设备，如面板取下前清洗设备、取下后覆膜设备等相关设备，同时已掌握折叠屏 OCA、PWOFoam、POL 等多种功能膜材贴附关键技术，可以满足不同柔性膜 材贴附需求，为客户后期产线升级改造提供便利，并与包括京东方、维信诺、深天马、华星光电等客户建立了合作关系。

　　我们认为 OLED 产品大多以模组出货，因此京东方八代钱建设除了前道设备 会有大量订单，后道模组端也会获得**程度的对应订单，后道的**设备企业有望受益!

　　【国产 OLED 抢占手机高端市场，中尺寸 IT 产品渐成新蓝海】

　　采用国产屏的 Mate60 的持续**，我们认为这体现了国产 OLED 屏幕已经逐渐站稳手机高端市场。通过收集整理，可以看到华为旗舰机型已**转向国产OLED 屏幕。

　　根据 SemiDisplay 消息，在分析人士看来，随着** OELD 厂商在上游材料领域的不断突破，国产 OLED 阵营已经走上了**追赶韩厂的快车道，再加上 我国拥有消费电子全产业链的巨大产业生态优势，为未来国产 OLED 阵营的持续突破提供了重要的支撑。

　　根据公开数据收集整理，近期发布主要的国产旗舰手机均采用了国产 OLED屏幕我们认为国产 OLED 积极抢占手机高端市场，并获得了显著的效果。

　　随着国产 OLED 在手机高中低领域的**进军，相关的国产材料与零部件也有望迎来更多机遇 。根据三利谱投资者关系活动记录表 ，公司正积极推动AMOLED(偏光片产品) 在客户端的量产。根据南芯科技公告，公司 AMOLED 供电芯片在手机客户端量产出货。我们认为国产 OLED 产业的发展将催化更多的国产替代机会!

　　受益标的:

　　面板厂: 京东方、TCL 科技、维信诺、深天马等;

　　设备厂: 联得装备、易天股份、智云股份、精智达等;

　　材料与零部件: 三利谱、奥来德、南芯科技、天禄科技等。

　　我们筛选出以下潜力标的

　　深天马 A(000050)2022 年 4 月份，公司拟通过全资子公司厦门天马与合作方国 贸控股，轨道集团，金圆产业在厦门投资成立一家合资项目公司，建设一条月加 工 2250mm×2600mm 玻璃基板 12万张的第 8.6 代新型显示面板生产线项目，总投资 330 亿元。

　　联创电子(002036)1、公司在互动平台上表示，公司年产 3000 万片新一代触控 显示一体化产品产业化项目于 2019 年 1 月正式开工 项目建成达产后，预计可形 成年产 3000 万片新一代(COF 结构及 AMOLED)触控显示一体化产品的生产能力。

　　维信诺(002387)1、公司是大陆在 OLED 领域的领军企业,有 5.5、6 两条 OLED 产线,18 年**投产后有 45K/M 产量 ;在低成本技术、OLED 材料国产化应用等领域承担国产品牌领头羊的角色。

　　参考资料：华西证券-电子行业：京东方八代线启动，OLED 国产化迎良机-231130.pdf

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