最近很多股民关注到了日本股市。近来日经225指数重新站上了34000点的关口，走出1990年至今的34年新高。

　　放眼看，去年以来，海外市场持续红火，日经225年内涨幅28.24%，标普500年涨幅24.23%，法国德国、英国等几个核心指数也都收获了正增长。

　　眼见别人家起了高楼，A股却还在2900点拉锯，很多投资者心里都不是滋味。为何不同市场间差异这么大？A股还能跟上这波行情吗？

　　A股和海外的差距？

　　权益市场的行情，背后既有经济基本面的支撑，也受到复杂的市场情绪影响。

　　以本轮日本股市的上涨为例，背后主要支撑也来自于2023年日本经济的温和改善。在疫后复苏的推动下，日本出口、企业利润快速回升，投资者对于实体经济乃至金融市场的乐观情绪**高涨。但在此之前，日本经济低迷期下的股市也经历过调整。

　　任一市场主体都存在自身的经济周期，在不同周期下，出现行情差异也是正常现象。因此，抛开经济基本面差异，单纯对比短期收益，参考价值并不大。

　　如果拉长时间，对比2005年以来标普500、日经225、沪深300等三个指数的走势，其实A股表现并不差。沪深300指数累计上涨235.01%，优于日经225指数的193.14%，弱于标普500的300.36%。

　　虽然整体涨幅不弱，但走势波折依然是A股赚钱体验不佳的主要原因。不同于标普500指数的稳步抬升，沪深300指数往往呈现出更强的周期性，也就是大家常说的“过山车”行情，大涨大跌发生的更**。

　　2005年以来，沪深300指数年化波动率为25.14%，期间**回撤为-72.3%，均高于日经225及标普500指数。而**回撤天数来看，A股也比其他两个指数来得时间更短。这意味着A股的波动性更强，下跌时也“更急更剧烈”。

　　因此在A股要想胜出，要么是能在市场下跌时熬得住，用时间换空间的。要么是能判断市场涨跌周期，做到**择时的。

　　如何提高投资的胜率？

　　不得不说，要做到这两点，都不容易。那还有什么方法能够提高我们投资的胜率呢？

　　多元化资产配置

　　既然不同经济体之间存在周期差异，那么采取全球化的资产配置，在全球范围内捕捉投资机会，或许可以起到削峰填谷、提高投资体验的作用。

　　以刚刚提到的日经225、标普500、沪深300指数为例，假设将资金均衡配置到这三类指数中，累计涨幅表现同样出色，而在**回撤的风险控制上也会更好。

　　逆向“捡漏”布局

　　换言之，就是尽量挑选相对便宜的时候入场。市场出现拐点前，真正敢于入场的人仍然是少数。但即便不是在**点入场，在相对便宜的区间内开始持有，同样也能有不错的收益。

　　市场经过前期调整后，目前万得全A指数的股债利差为3.72%，处于历史十年92.77%的高分位，也就是说股票投资的相对性价比超过了过去十年92%以上的时间。而在上一轮的市场底，也就是22年10月底的时候，这个值是3.73%，可以说相当接近了。

　　市场对于经济结构化的表现仍有分歧，因此短期A股出现了弱势震荡。但回归理性思考，当前市场的估值的确已经处在较低的水平。在货币政策和流动性都比较友好的情况下，A股未来的机会还是大于风险的。