伴随着这两周市场持续下跌，大家的情绪一down再down。

　　今年开年以来9个交易日，上证指数下跌2.98%，沪深300下跌4.38%，创业板下跌7.71%（数据：wind，2024/01/02-2024/01/15）。

　　开门不红，全年基本就没希望了？那我们今天就用客观数据来看看，开年就跌的市场，后续走势如何？

　　开年下跌和全年行情关系不大

　　如果我们把开年前10个交易日市场涨跌幅为负数的年份定义为开年就下跌，那么历史上这样的年份也不少，分别是2010、2011、2014、2016、2017和2022。而这些年份全年的涨跌幅是什么情况呢？

数据来源：wind，中欧财富整理

　　通过上表我们可以发现，开年下跌和股市全年的行情关系并不是100%匹配，比如2014年和2017年，虽然也是开年就跌的情况，但是全年下来，涨势还是非常可观的。

　　所以说，如果只是因为年初市场涨了，就冲进市场，亏钱概率也不小。同样，在年初市场遭遇下跌时也别只顾着沮丧，塞翁失马焉知非福。

　　海通证券也表示，回顾历史可以发现开年下跌和全年行情关系不大，关键在于股市所处的位置和当时的政策环境，估值低位且政策氛围偏暖时，开年下跌后全年行情依旧可期。另外，历史上开年下跌后每一年基本都有春季行情，且估值更低的春季行情涨幅更大。

　　开年下跌后估值低的年份春季行情涨幅更大

　　资料来源：wind,海通证券研究所

　　开年就跌，什么时候才会止跌？

　　国海证券研究发现，如果上年末利空发酵下市场已有所回调，开年之初继续下探后悲观情绪基本能调整到位，1月剩余时间则可能出现超跌后的小幅回升企稳（剩余时间指1月除去前10个交易日）

　　就好比11、14和17年，在前一年的12月份时市场就已经开始下跌，再叠加新年开年后持续的调整，情绪面逐渐触底反弹，市场也慢慢随之企稳。

　　这样看来，2023年12月市场的下跌是不是已经给情绪的调整有足够的空间了？企稳是不是离我们不远了呢？

　　2011、2024、2017年市场自12月已开启调整，

　　1月开门黑后基本回调充分开始企稳

　　资料来源：wind,国海证券研究所（注:1月剩余时间指除去1月前10个交易日的剩余时间；指数使用万得全A）

　　从止跌时点来看，历史上多数年初下跌行情在春节前1~2周止跌，2022年持续下跌至春节前**一个交易日，在节后阶段性止跌震荡。

　　想要止跌？当下市场的转机在哪里？

　　先说短期。虽然1、2月份往往是市场业绩真空期叠加政策真空期，并未是基本面验证的关键时间窗口。不过市场超跌后可能存在两个契机，有望触发短期反弹行情：

　　一方面，前期存款利率下调后，1月份货币政策存在宽松的可能性；另一方面，近期市场一直受**台湾地区选举压制风险偏好，而本周“靴子落地”则有可能成为短期悲观情绪交易式修复的催化剂。

　　中期的话，转机可能还是要看流动性的变化。即便开年市场下跌，如果宏观流动性出现改善或延续宽松，在改革预期较强的年份市场剩余时期的涨幅大概率不会太低。

　　国海证券就表示，宏观流动性明显改善和改革加力是扭转颓势的必要举措，就好比2014和2016年就是属于类似的情况。