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利率平价怎么推导？

Se/S=(1 r)/(1 re)

利率平价规定，一种货币对另一种货币的升值（贬值），必将被利率差异的变动所抵销。

我们假设自己是一个甲国投资者，手中握有一笔可自由支配的资金，可以自由进出本国与乙国的金融市场。同时假定资金在**移动不存在**限制与交易成本。

那么这笔资金就存在是投哪国金融市场的选择。在进行选择时，若其他条件不变，显然是看哪国的收益更高。假定甲国一年期利率为i，乙国同期利率为i^*,即期汇率为e（直接标价法）。

如果投本国金融市场，则每单位本国货币到期可增值为：1 ×（1 i）=1 i 。如果投资于乙国金融市场，则可分为三个步骤:在本国外汇市场上兑换成乙国货币，在乙国金融市场上进行为期一年的存款，存款到期后兑换成本国货币。

但是这其中存在汇率问题，由于一年期后的即期汇率ef是不确定的，我们可以在即期购买一年后交割的远期合约，这一远期汇率记为f。

届时1单位本国货币可增值为：f(1 i^*)/e，显然，我们选择哪种投资方式取决于这两种方式收益率的高低。

如果1 if(1 i^*)/e，则我们将投资于本国金融市场；如果1 if(1 i^*)/e，则我们将投资于乙国金融市场；如果1 i=f(1 i^*)/e，此时投资于两国金融市场都可以。

在市答扮场上的其他投资者也面临着同样的决策选择。因此，如果1 if(1 i^*)/e，则众多的投资者都会将资金投入乙国金融市场，这导致外汇市场上即期购入乙国货币以及远期卖出乙国货币行为，从而使本币贬值（e增大）、远期升值（f减小），投资于乙国金融市场的收益率下降。

只有当这两种投资方式的收益率完合相同时，市场上才处于平衡状态。所以，当投资者采取持有远期合约的套补方式交易时，市场会**使利率与汇率间形成下列关系：1 i=f(1 i^*)/e

整理得：f/e=(1 i)/( 1 i^* )

我们记即期汇率与远期汇率之间的升（贴）水率为ρ，即ρ=(f-e)/e

再将上述两式结合得：ρ=(f-e)/e=(1 i-(1 i^*))/(1 i^* )=(i-i^*)/(1 i^* )

即： ρ ρi^*=i-i^*

由于ρ及i^*均是很小的数值，所以它们的求积ρi^*可以省略，即：ρ=i-i^*

上式即为清棚灶套补的利率平价的一般形式。它的经济含义是：汇率的远期升贴水率等于两国货币利率之差。如果本国利率高于外国利率，则本币在远期将贬值；如果本国利率低于外国利率，则本币在远期将升值。也就是说，汇率的变动会抵消两国间和携的利率差异，从而使金融市场处于平衡状态。

扩展资料：

这一理论存在一些缺陷，主要表现在：

1. 利率平价说没有考虑交易成本。然而，交易成本却是很重要的因素。如果各种交易过高，就会影响套利收益，从而影响汇率与利率的关系。如果考虑交易成本，**间的抛补套利活动在达到利率平价之前就会停止。

2. 利率平价说假定不存在资本流动障碍，假定资金能顺利，不受限制地在**间流动。但实际上，资金在**间流动会受到外汇管制和外汇市场不发达等因素的阻碍。目前，只有在少数**金融**才存在完善的期汇市场，资金流动所受限制也少。

3. 利率平价说还假定套利资金规模是**的，故套利者能不断进行抛补套利，直到利率平价成立。

参考资料来源：百度百科—利率平价

利率平价理论成立的条件及其数学推导

1.考虑交易成本： 利率平价说没有考虑交易成本。然而，交易成本却是很重要的因素。如果各种交易过高，就会腊握影响套利收益，从而影响汇率与利率的关系。如果考虑交易成本，**间的抛补套利活动在达到利率平价之前就会停止。

2. 考虑资本流动障碍：利率平价说假定不存在资本流动障碍，假定资金能顺利，不受限制地在**间流动。档伏但实际上，资金在**间流动会受到外汇管制和外汇市场不发达等因素的阻碍。目前，只有在少数**金融**才存在完善的期汇市场，资金流动所受限制也少。

3. 考虑利资金规模是有限的：利率平价说还假定套利资金规模是**的，故套利者能不断进行抛补套利，直到利率平价成立。

用A表示本国利率，B表示外国利率，R1表示即期汇率水平，R2表示远期行局携的汇率水平,N为远期期限(月)

原理:将A货币即期兑换成B货币进行投资,N期限后收回本利,再以R2汇率兑换成A货币,正好抵补A货币投资的本利,则有:

R1*(1 B*N/12)/R2=1 A*N/12

R2=R1*(1 B*N/12)/(1 A*N/12)

利率平价理论的是什么

利率平价理论：说明了汇率与利率之间的关系，利率高的货币远期贴水（贬值），利率低的货币远期升水（升值）。

利率平价理论又称远期汇率论或利率裁定论，最早由英国经济学家凯恩斯（J·M·Keynes）于1923年提出，后由其他的经济学家如爱因齐格（Einzig）等发展而形成。

该理论认为，在两国间利率存在差异的情况下，资金将从低利率国流向高斗备庆利率国去获取较高的收益。但是投资者在比较金融资产的收益率的时候，不仅考虑两种资产利率提供的收益率，滚桥还要考虑两种资产由于汇率变动所造成的收益变动。套利者为了规避汇率风险，往往将套利业务与掉期业务同时进行。即投资者将资金调往高利国获取利差的同时，卖出远期高利率国货币，买进远期低利空握率国货币。结果造成远期外汇市场上高利率货币贴水，而低利率货币远期升水。随着这种套利活动的不断进行，远期价差就会不断扩大，直到两种资产提供的收益率**相同，这时远期汇差正好等于两国利差，利率平价成立。

利用利率平价理论分析外汇市场和货币市场的关系

1、从本质上看 外汇市场是进行外汇买卖的场所或交易网络；而货币市场是指限期一年或一年以下的短期资金借贷市场，是**资金市场的组成部分。

2、两个市场的业务组成不同 外汇市场由即期交易余蔽芦市场、远期交易市场和调整交易市场组成。而货币市场是由银行短期信贷市场、短期证券市场和贴现市场三部分组成。

3、从货币使用种类上看 外汇市场上，一笔外汇交易，必然涉及到两种货币；而货币市场上一般竖带一笔**业务只涉及一种货币，借贷双方使用同一种货币。

4、从市场功能看 外汇市场的功能是实现货币种类的兑换，并防止汇率变动的风险；而货币市场的功能只是融通短期资金的余缺。

5、从银行获取利润的途径看 外汇市场上，银行经营外汇业务的利润来源于买卖外汇的汇率差异，卖出价大于买入价部分就是银行的经营利润；而货币市场上，银行进行短期资金存贷业务的利润，来源于并悔存贷利率的差异，**利率高于存款利率的部分，就是银行的经营利润。