自去年7月5日**院办公厅转发**证监会等部门《关于进一步做好资本市场财务**综合惩防工作的意见》（简称《意见》）以来，监管部门加强部际协同和央地协同，推动建立常态化、长效化的财务**防治机制。据《证券日报》记者不**统计，自去年7月5日以来截至今年7月4日，证监会和地方证监局对财务**开出165张罚单（行政处罚），罚没金额合计37亿元。

　　与此同时，民事追偿体系进一步完善，行政刑事衔接配合机制深化。多部门坚持“追首恶”“打帮凶”并重，全链条依法严厉打击财务**犯罪，行政执法、民事追责、刑事打击“三位一体”的立体化追责体系走向深化。

　　随着对财务**全方位、立体化追责机制的持续完善，防治财务**长效机制进一步健全，显著提高“首恶”“帮凶”的违法成本，**打击了**利益链和生态圈，推动资本市场形成守法诚信的良好生态。

　　全链条严打财务**

　　从上述165张罚单来看，涉及72家上市公司及相关负责人，28家中介机构。其中，东旭集团有限公司及其子公司财务**案的罚单金额**，北京和深圳两地证监局合计开出17亿元罚款。

　　从行政处罚来看，除了上市公司及其责任人员，策划实施财务**的控股股东、实际控制人等“首恶”，失守的“看门人”，以及协助、串通上市公司实施**的“帮凶”，均受到严惩。

　　6月27日，证监会披露南京越博动力系统股份有限公司财务**案，除拟对上市公司及实际控制人、相关董监高等**责任人依法严惩外，还拟对两名配合**主体一并严肃追责。

　　华东政法大学**金融法律学院教授郑彧表示，第三方配合**极大损害资本市场信任。证监系统对配合**的“帮凶”加大处罚力度，向资本市场所有参与者传递了对**“零容忍”的强监管信号。

　　与此同时，为进一步压实中介机构“看门人”责任，今年1月份，《**院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》（简称《规定》）发布，加强对中介机构收费等相关行为的监管，防止中介机构与发行人不当利益捆绑。

　　上海明伦律师事务所律师王智斌表示，《意见》实施以来，监管协同机制的强化使**行为的违法成本大幅上升。全链条问责模式不仅震慑了中介机构等市场“看门人”的失职行为，更彰显了资本市场“零容忍”的治理理念，有望从源头净化市场生态，倒逼市场主体归位尽责，是构建资本市场信用体系的关键一步。

　　健全民事追责体系

　　中小投资者风险承受能力较弱，自救能力相对不足。在严打财务**的同时，监管部门不断完善民事追责体系，推动特别代表人诉讼常态化开展，并运用支持诉讼、代位诉讼、先行赔付、当事人承诺等方式，帮助受损投资者追偿损失。

　　去年8月底，新证券法修订后首例适用行政执法当事人承诺制度的案件落地。紫晶存储案中，4家中介机构通过先行赔付程序在2个月内赔偿投资者约10.86亿元。去年年底，美尚生态、金通灵两起特别代表人诉讼案启动，已取得新的进展。

　　“目前，针对财务**，投资者据以索赔的法律规则已较为完善，索赔案例也相对丰富，投资者获赔概率较高，后续仍需进一步提高法院审判效率。”德恒上海律师事务所合伙人陈波表示。

　　5月15日，证监会副主席陈华平表示，证监会将继续深化与**机关的沟通协作，推动构建特别代表人诉讼常态化工作机制，推动证券代表人诉讼依法、稳慎、**开展，进一步发挥特别代表人诉讼集约化解群体性纠纷的制度作用等。

　　郑彧认为，下一步，要通过制度的完善进一步**投资者和投保机构的维权成本，同时，在诉讼程序方面，应尽力压缩诉讼时间、**诉讼成本，**程度提升投资者通过诉讼获赔的实际金额。

　　行刑衔接机制优化

　　加大刑事追责力度是打击财务**的关键环节。一年来，行政监管部门和**机关进一步完善行政执法与刑事**衔接协作机制，建立第三方配合**线索移送机制，并通过发布文件、典型案例等回应实践需求，展现对资本市场财务**全链条从严打击的**立场。

　　去年8月份，**人民检察院（以下简称“**检”）印发《关于办理财务**犯罪案件有关问题的解答》，解决财务**犯罪案件事实认定、法律适用**疑难问题，回应**实践需求。今年1月份，**检发布3件依法从严惩治中介组织财务**相关犯罪典型案例，警示各类中介组织依法依规、履职尽责，压实中介组织“看门人”责任。今年2月份，**证监会与**检联合发布8宗证券违法犯罪指导性案例，包括4宗证券刑事犯罪案例和4宗证券行政违法案例。今年3月份，**部公布5起上市公司犯罪典型案例，其中4起涉及财务**，相关责任人被作出有罪判决。

　　5月15日，**人民法院、**证监会联合发布的《关于严格公正执法** 服务保障资本市场高质量发展的指导意见》提出，依法加大对财务**等犯罪行为的追责力度，加强对地方人民法院的指导督办，严格规范财务**案件审判尺度，严格把握缓刑适用条件。

　　“当前刑事打击虽已形成多部门协同的高压态势，但欲巩固成效、提升执法精准性，仍有优化空间。”王智斌表示，一方面，应加快出台证券犯罪量刑指导意见，进一步细化财务**罪的犯罪构成要件与量刑标准，使**实践更具操作性。另一方面，建立跨部门的证券犯罪情报共享平台，提升执法效率。