财经7月23日讯（记者 张明江）人形机器人爆款产品特斯拉Optimus、宇树科技机器人H1相继问世，带来了整个人形机器人产业链的革新，就像特斯拉新能源车、苹果手机的持续**带动了整个新能源车、手机产业链十几年的发展一样，当人形机器人向汽车一样普及到千家万户的时候，也必将带来整个机器人产业链的快速发展。

　　行业普遍认为，2025年是机器人量产的元年，资本已经开始前瞻布局。二级市场上，人形机器人指数总市值从1.2万亿涨到了6.4万亿，人形机器人赛道基金也备受追捧。挂钩中证机器人指数的基金产品规模达到280亿元。主动管理基金中，通过全押人形机器人赛道，永赢先进制造智选和鹏华碳中和主题基金一季度疯狂吸金百亿，而方正富邦信泓也在去年底前瞻性调整持仓，近1周、1个月、近3个月、近6个月业绩排名均为**。

　　从业绩表现来看，不少主动管理的机器人基金回报明显好于指数基金。人形机器人板块技术快速迭代更新，紧跟行业动态、深刻理解产业趋势的基金经理有更大的概率获得超额收益。而对于投资者来说，究竟谁管理的基金有望获得更多的超额收益？投资者该如何选择呢？

　　收益跑赢指数，主动管理能力凸显

　　资本总是前瞻布局，虽然2025年仅仅是人形机器人量产的元年，但是资本市场已经有大动作。7月18日，证监会公示宇树科技上市辅导备案公告。月初，智元机器人也拟通过收购上纬新材进入A股。两大巨头开启竞速赛，争夺A股“人形机器人**股”的位置。

　　对普通投资者而言，虽然指数类产品作为配置工具能够提供非常便捷的投资选项，但是在工业的细分领域，比如新能源、机器人等，更考验基金经理的选股能力，主动管理的基金往往能够跑赢被动指数产品。

　　中证机器人指数(H30590.CSI挂钩产品一共有28只，跟踪产品规模280亿元。从以下图表可以看出，截至7月21日，近半年沪深300指数收益率6.60%，中证机器人ETF收益率7%，而几只主动管理的机器人基金——方正富邦信泓、永赢先进制造智选、鹏华碳中和主题收益率分别为24.72%、18.36%、18.50%，远远跑赢大盘和行业指数。

　　主动跑赢被动背后的原因在于，中证机器人产业链的成分股中，双环传动和汇川技术等是典型的人形机器人概念股，而科大讯飞、石头科技、大族激光等更偏向工业机器人或者人工智能概念股。从**机器人企业的技术发展路径来看，机器人产业链和新年能源车产业链具有很高的重合度，两类指数的成分股中有重叠的部分。主动管理基金则可以把人形机器人的核心环节概念股纳入持仓中，因此“人形机器人”的含量也更高。

　　方正富邦信泓近半年排名**

　　人形机器人作为AI带动的一个新兴投资板块，板块行情从去年四季度开始启动。从去年四季度到今年二季度，Wind人形机器人指数上涨84.63%，大幅跑赢沪深300指数70.93%。

　　同时，机器人板块个股以中小盘为主，从人形机器人指数的成分股权重分布来看，100亿以下市值的个股占比41.82%，500亿以下市值个股占比超过80%，成分股市值的中位数为121.85亿元。这也意味着，投资机器人板块，相比于投资消费、金融、能源等中大盘股来说，波动更大，相对也更考验基金经理的择股能力。选对个股，业绩的爆发力也更强。

　　综合板块个股市值及板块行情来看，中短期业绩爆发力是观察机器人基金的一个重要指标。

　　下面这张表格可以更直观地看出市场上排名靠前的机器人基金中短期业绩的表现情况。从投资的业绩来看，方正富邦信泓表现占优，在近1周、1个月、近3个月、近6个月的业绩排名均为**。

　　通过全押人形机器人赛道，永赢先进制造智选和鹏华碳中和主题基金一季度吸金百亿，而方正富邦信泓也在去年底前瞻性调整持仓，抓住特斯拉Optimus量产预期升温机遇，实现净值增长。虽然都是人形机器人赛道基金，但是不一样的履历背景和风格也对基金业绩带来直接的影响。

　　永赢先进制造智选基金经理张璐现任指数与量化投资部基金经理，曾任量化研究员，2025年季报显示他的前十大重仓股持股集中度在40%左右，个股权重在6%以下，持股较为分散；鹏华碳中和主题基金经理闫思倩投资赛道从新能源转向机器人，产品也是逐步转向机器人领域；方正富邦基金经理李朝昱擅长主动管理，有过5年的计算机行研经验，深耕科技领域，长期专注科技成长赛道，他的选股逻辑同时注重“行业贝塔 个股阿尔法”，从上半年的业绩来看，通过精选个股，方正富邦信泓也取得超越同业的回报。

　　重仓股曝光，选股能力哪家强

　　从基金二季报的持仓中，也能更直观看出基金经理选股能力。以下选取业绩表现**及规模**的几只机器人基金进行对比。从持股集中度来看，方正富邦信泓持股集中度**，前十大重仓股占基金净值比例达到62.96%，其次是前海开源嘉鑫，前十大重仓股占净值比58.18%，永赢先进制造智选和鹏华碳中和前十大重仓股占净值比重低于50%。

　　方正富邦信泓基金持仓唯科科技和浙江荣泰占净值比均在9%左右。背后反映的或许是基金经理较为看好这些行业和个股，同时也对自己的选股能力比较自信，一旦看好某只个股，就敢于大胆重仓。这两只个股在上半年涨幅均超过了100%。

　　近三个月的维度来看，方正富邦信泓**大重仓股涨幅66.71%，远超永赢先进制造智选和鹏华碳中和主题**大重仓股的涨幅(32.8%、8.69%，这或许也是方正富邦信泓业绩爆发力更强的原因之一。

　　二季报的持仓也让基金经理调仓换股的思路浮出水面，方正富邦信泓前十大重仓股几乎更换了一轮，其中新晋7只重仓股。在新晋的重仓股中可以发现，方正富邦信泓基金经理李朝昱 很好地把握了人形机器人轻量化核心赛道PEEK的布局机会。PEEK材料用于人形机器结构件可以显著**机器人自重，特斯拉Optimus Gen2通过PEEK减重10kg，行走速度提升30%，能耗**25%。

　　唯科科技虽然是机器人轻量化部件的二线标的，但凭借精密制造能力和海外客户资源切入特斯拉供应链，PEEK丝杠给唯科科技带来了第二增长曲线，方正富邦信泓也是上述三只基金中**重仓唯科科技的基金。方正富邦信泓二季报重仓的肇民科技是PEEK精密齿轮供应商，供应宇树科技G1灵巧手核心部件，中研股份则是**PEEK树脂龙头，**市占率30.57%。

　　机器人核心赛道抢先布局

　　机器人技术更新迭代非常快速，机器人产业链的投资逻辑需基于各环节的价值分布、技术壁垒及政策市场驱动因素快速更新，才能更好地把握左侧布局的机会。

　　机器人的细分投资赛道包括核心零部件、中游本体和系统集成以及下游应用场景等。核心零部件赛道包括减速器、伺服系统、行星滚柱丝杠、传感器；中游本体和系统集成包括灵巧手、整机制造等。

　　上游核心零部件作为产业链的价值核心，因技术壁垒高、国产替代空间广阔而具备强确定性投资价值。减速器、伺服系统、传感器等核心部件合计占机器人本体成本的70%，且核心环节毛利率普遍超过35%。当前，该领域国产化率仍较低，距离**提出的2025年核心零部件国产化率80%的目标仍有显著提升空间。

　　中游本体制造环节受益于规模化量产趋势，具备业绩弹性但需关注毛利率压力，且面临全球竞争格局未定的挑战。未来，具备成本控制能力及规模化生产能力的企业有望在竞争中脱颖而出，其投资价值取决于量产进度与成本下降幅度，成本下探将进一步打开市场空间。目前，大多数本体厂商设定2025年交付数百至数千台的目标，落地情况将成为衡量行业进展的关键指标。

　　下游系统集成环节聚焦场景落地，政策补贴与市场需求双轮驱动下具备高增长潜力。工业场景(汽车制造、3C电子与服务场景(医疗护理、养老陪护为主要发力方向：工业领域凭借技术成熟度率先实现规模化应用，如特斯拉工厂已部署机器人用于搬运、分拣；服务领域长期空间广阔，预计2025年服务机器人市场规模超800亿元，医疗机器人年复合增速达35%。

　　作为一个新兴技术板块，方正富邦基金李朝昱认为，对机器人的量产出货要有一个合理预期，未来两三年的应用场景主要仍在工业制造，C端消费级还需要时间和技术的积累。目前来看，如果工业制造场景能够顺利放量，那么行业可能迎来可观的业绩兑现，板块的上涨逻辑也从事件性催化转变为订单落地和业绩兑现。今年整体的出货量预期是数千台，明年的出货量预计或将达到数万台。