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不久前，有人担心美联储每次大幅加息都会引发经济危机，但最近一次加息并没有出现类似爆雷的情况。我们可以回顾历史，比如1979年到1981年那轮加息，在1981年6月利率见顶后的1982年，拉美债务危机爆发。当时的美联储主席是沃尔克，他将利率提高到了20%以上，导致总统的工作受阻。再看1988年到19**的加息周期，利率在19**4月见顶，而日本的房产泡沫直到1991年才崩溃，这之间隔了两年。

再来看1994年到1995年的加息期间，在1997年爆发了亚洲金融危机。类似地，2004年到2007年的加息周期在2008年爆发了次贷危机。这些案例表明，加息导致的危机通常是滞后的。为什么会滞后呢？因为刚开始加息时，各国还有不少工具可以应对。例如，如果某个经济体存在较大的资产泡沫，跟进加息可能导致泡沫破裂；但如果不跟进加息，就无法保持汇率稳定。无论身份高低，都面临着保大还是保小的困境。如果该经济体持有大量外汇储备，就可以动用储备来维护汇率，从而在短期内暂时保住泡沫和汇率。

然而，只要本国的利率与美国存在较大利差，资本外流现象就难以避免，直到工具箱中的工具**用完，泡沫**只会崩溃。也许工具箱里已经没有足够的应对手段了。无论是日本楼市崩盘、亚洲金融危机还是美国次贷危机，都是在工具用尽之后出现的结果。所以，看来我们邻国的情况确实很危险。如果这次美联储加息真的是**一次，那么从现在开始的一到两年**不要借杠杆购买**大件资产。**还是选择全款购买，这样才能保证安全。