MicroStrategy 持续积累比特币的策略正面临数学上的质疑。资深价值投资者克里斯托弗·布鲁姆斯特兰在社交媒体平台 X 上发表了一篇措辞严厉的评论，认为该公司的**举措已经越过了“愚蠢”的界限。

稀释性举措

要理解布鲁姆斯特兰论点的核心，就必须了解 MicroStrategy 如何为其比特币收购提供资金。

在牛市的大部分时间里，MSTR 股票的交易价格相对于其资产负债表上实际持有的比特币价格存在巨大的溢价。

如果股票交易价格是其所持比特币价值的2倍，赛勒就可以出售估值过高的股票来购买比特币。这将为股东创造“免费”价值。

布鲁姆斯特兰承认，尽管他认为向散户投资者出售估值过高的股票是不道德的，但这仍然是一次精明的套利交易。

但现在情况已经发生了变化。他指出，MSTR的市值目前约占其比特币持有量市值的82%。

发行新股来购买更多资产在数学上会稀释现有股份，这是问题的核心所在。

他认为，这种策略就是以 82 美分的价格出售 1 美元，从而购买更多你已经拥有的资产。

**购买

布鲁姆斯特兰的批评是在 MicroStrategy 最近宣布另一项巨额比特币收购之后提出的。据U.Today报道，该公司最近以每枚约 88,568 美元的价格购入了 1,229 枚比特币。这使得 MicroStrategy 的平均购买价格接近 75,000 美元。

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