11月8日，策略公司（Strategy）执行主席迈克尔·塞勒在社交媒体上分享其标志性比特币积累追踪图，引发市场对新一轮购币行动的广泛关注。尽管未明确披露具体购买数量或金额，但该举动延续了其在公司正式披露前释放信号的惯常模式。

此前，策略公司在11月2日通过出售117万余股MSTR普通股，获得1.64亿美元净收益，并将其中6,550万美元用于购入811枚比特币。此举使公司官方报告的比特币总持仓量增至849,327枚，累计投入资金达640.8亿美元，整体平均购买成本为每枚75,451美元。

资金结构与融资路径

根据提交给美国证券交易委员会（SEC）的8-K文件，此次收购的资金主要来自“按市价发行”计划所得。剩余的9,850万美元则归入公司现金储备。与此同时，公司以自有现金完成2.082亿美元的STRC优先股回购，未涉及新证券发行。

截至11月1日，策略公司持有约47.9亿美元的指定美元资产及1.327亿美元独立现金，具备灵活调整资本配置的能力。管理层可通过普通股出售、优先股发行或直接动用现金等多种方式支持后续比特币采购。

估值动态与数字信贷概念

当前比特币价格约为75,900美元，略高于公司整体平均成本，但低于最近一次采购的均价80,846美元。这一价格水平使得市场关注公司市值与净资产价值比率（mNAV），目前该指标接近1.12倍。

塞勒在近期文章中强调，“数字信贷”是其核心战略框架，将比特币视为现代金融体系中的基础资产。他指出，从荷兰东印度公司到今日的加密资产，这一演变历经四个世纪，而比特币正推动新型金融工具的发展。

STRC优先股于11月6日收盘价为99.84美元，盘中波动区间为99.50至99.84美元，成交量约161万股。该产品采用可变月度股息机制，旨在稳定交易价格并吸引投资者参与。

市场环境与未来挑战

尽管比特币价格接近公司平均成本线，但反弹仍受压制。11月2日至6日期间，美国现货比特币交易所交易基金（ETF）出现合计约12.8亿美元的净提款，其中周五单日流出达4.119亿美元，反映出机构层面的抛售压力。

此外，11月11日将公布MSCI指数审查结果，若策略公司被剔除出相关指数，可能影响跟踪基金的持股比例。据估算，现有指数基金持有约1,300万股MSTR股份，占流通股总量的3.1%，一旦调整将带来潜在流动性冲击。

随着市场进入关键节点，塞勒的下一次**号或将揭示策略公司是否启动新一轮资产积累，进一步影响比特币价格走向与投资者情绪。