一、20世纪初至1950年代：基准利率占主导

20世纪初，各国纷纷建立**银行，为实施货币政策提供了基础。1913年，美国联邦储备委员会建立了联邦基金利率，成为美国货币政策的重要标志。此后，越来越多的**也开始建立基准利率，用以引导市场利率。在这一时期，市场利率与基准利率大致同步，货币政策的主要手段是通货紧缩和放松。

二、1960年代至1990年代：市场利率逐渐占主导

20世纪60年代末，美国经济陷入通货**，政府开始实行一系列货币松动政策，市场利率开始出现大幅上涨。70年代末至80年代初，全球范围内通货**加剧，市场利率改变更加**，成为货币政策的主要手段。在这一时期，**银行的利率决策更多地考虑市场利率和实际经济情况。

三、20世纪90年代至今：利率市场化程度加深

20世纪90年代以来，**金融市场进一步开放和自由化，利率市场化程度加深。在**，1985年开始逐步推进货币市场化，1996年建立银行间同业拆借市场，2004年实现存**利率双向浮动。利率传导机制也逐渐完善，市场化程度不断提高。但当利率市场化不**时，政策利率仍然发挥着重要作用，在货币政策中扮演引导市场利率的角色。

利率的变化不仅影响着货币市场，也对实体经济产生了深远的影响。高利率会使金融市场资本回流，而减少对实体经济的融资，从而压缩了实体经济增长的动力；而低利率则可以**投资和消费，提高实体经济增长水平。因此，**银行在制定货币政策时需要充分考虑实体经济的需求和市场利率的变化，以平衡二者之间的关系，实现宏观经济的稳定和可持续发展。