今天想再和大家聊一聊军工，随着93阅兵的临近，大家对军工板块的关注度很高。

　　军工最近一波大涨应该是始于6月底，6月24日，国新办新闻发布会宣布，计划于9月3日在北京天安门广场举行纪念**人民抗日战争暨世界反**战争胜利80周年大会后，就引发一波军工热潮。Wind数据显示，国防军工(申万板块涨幅达23.94%(时间区间：6.24-8.25，在**行业指数中排在第九位。

　　对这个数据没什么感觉是不是，感觉中规中矩，不够**是不是？再来看看这些数据。

　　截至目前国防军工(申万指数已经连收三根月阳线了，8月大概率收正，连续上涨四个月还要回溯到四年前(2021年年中。其中，光启技术股价近期创下十年新高，中航沈飞、菲利华创下历史股价**。

　　这个板块弹性大、行业也不透明，所以投资起来并不容易，很多投资者看中这个板块更多的是被情绪驱动，比如9.3阅兵、地缘冲突等。短期主题催化会推动股价上涨，但这并不**，我们应该注意的是，军工板块正迎来估值与业绩的双重修复。

　　首先，军工行业的行情正在转向基本面推动。因为我国军工产业绝大部分需求来自于军方，所以军费装备费增速决定行业增速，根据3月5号公布的2025年**和地方财政预算草案报告，2025年我国国防支出为17846.65亿元，增长7.2%。预算增幅稳健增长，且与其他发达**相比，我国**国防预算占GDP比例较低，换句话说，增长空间也较为可观。

　　受益军工实力增强，叠加地缘冲突不断，军贸成为军工企业增收的“第二增长曲线”。参考 SIPRI 的全球百强军企榜单，2023年共有 9 家**公司进入全球百强军企榜单，武器销售总额为 1028.9 亿美元，武器销售额占百强军企销售额比重达到 16.3%，目前仅次于美国排名第二。其中中航工业、**兵器、**电科进入全球军企前十强，排名 8-10 名。

　　近年来，我军现役主战装备逐步走向海外，国产防空系统逐渐在军贸市场斩获订单，如传统赛道(**及航空等以及新域新质赛道(无人机及水下等均陆续迎来新订单落地。

　　政策方面，今年是“十四五”收官之年，后面还会迎来“十五五”规划(2026-2030年，装备换代进入高峰期。一般来说在五年规划中，大家普遍会炒**年业绩兑现，和**一年的赶工期，所以这两个年份的表现可能更值得关注。