2025年上半年，全球AI产业链热潮持续升温，推动AI算力龙头业绩爆发式增长。在这股强劲的时代浪潮下，电算科技龙头山高控股(00412.HK于8月29日发布的半年报，以同样令市场瞩目的增长数据，为资本市场提供了又一份“新质生产力”的成长样本。

　　报告期内，山高控股实现净利润4.76亿元，同比激增506%；截至上半年末，总资产规模突破675亿元。这些强劲的数字不仅远超市场预期，更深刻揭示山高控股前瞻性的“电算一体化”战略在时代浪潮下的初步兑现，展现出巨大的增长潜能。

　　净利5倍增长的引擎 战略转型与产业协同

　　2025年上半年，以新能源和智算**为代表的“新质生产力”展现出强劲的增长势头。在新能源领域，我国能源结构优化取得标志性进展，非化石能源发电装机占比**突破六成。在算力板块，AI算力需求井喷，带动产业链上市公司业绩频频报喜。

　　两大新质生产力共振的时代浪潮下，山高控股以专业化和专注化的理念，聚焦清洁能源和智算**两大核心战略性新兴产业，推动资源整合，构建“电算科技产业”生态，协同效应显著。

　　财报数据显示，山高控股上半年实现收入达25.03亿元，其中新兴产业贡献收入96%。截至2025年6月30日，山高控股总资产规模达675.31亿元，其中新兴产业资产规模519.76亿元，占比高达76.97%。

　　可以看到，在收入构成中，山高控股新兴产业投资业务的贡献尤为突出。财报还披露，山高控股拥有充足的流动资金。截至报告期末，山高控股现金及现金等价物总额约45.77亿元。稳健的财务状况将为山高控股未来的发展和投资提供坚实的“弹药库”。

　　资产规模稳步扩张 电算科技生态加速推进

　　取得优异成绩的同时，山高控股正全力加速推进“电算科技产业生态”建设，在新能源和算力两大核心板块深化布局，推动资产规模和业务版图共同扩张。

　　半年报显示，在新能源板块，山高控股积极应对市场变化，加快已中标项目的推进速度。其中，菏泽市的风电项目进展顺利，**于同批次核准的山东省风电项目。依托控股股东山东高速集团**的品牌影响力，上半年新增开发指标超过350MW，旗下在建及获批的新能源发电项目容量已达到4.9GW，彰显了公司在新能源项目开发上的强劲势头。

　　在算力新基建板块，山高控股通过向战略投资公司世纪互联派驻董事及高管，深度参与其重大决策，并提供资源赋能。在山高控股的战略支持下，世纪互联的经营指标与财务数据呈现“量质双升”的良好态势。财报显示，世纪互联二季度总营收达24.3亿元，同比增长22%，其中基地型业务收入达到8.5亿元，同比激增112.5%。其运营容量和上架容量也实现同步增长，基地型业务运营容量环比增长17.5%，新增约101MW达674MW；上架容量同步环比提升17.0%，新增74MW达511MW，上架率保持在75.9%。

　　作为山高控股“电算一体化”战略的**示范项目，乌兰察布源网荷储一体化项目上半年亦取得关键进展：数据**一期已投入商业运营，二期工程稳步推进，新能源发电部分已完成审批及公示，力争年底前开工。

　　据介绍，该项目通过“融合开发、就近消纳”的创新机制，为AI高密度智算**提供了稳定、低成本的绿色电力，不仅能够有效抵御电网消纳不足带来的限电风险，更在降本增效方面成效显著。

　　目前，该项目已成功入选****《绿色低碳先进技术示范项目清单(第二批》，获得**层面的认可。这也意味着山高控股成功跑通了“绿电 算力”融合发展的商业模式，未来将在更大范围内复制推广，加速山高电算科技产业生态的成熟。

　　值得一提的是，今年5月，山高控股母公司山东高速集团与华为签署战略合作协议，聚焦“绿色算力 清洁能源”双轮驱动模式。作为此次合作的核心承载方，山高控股将整合旗下产业，为山东高速集团的智慧高速、零碳园区等场景提供绿电供应及算力支持，构建“源网荷储”协同生态。华为在AI大模型、车路协同等领域的技术优势与山高控股的绿电消纳能力将形成互补。

　　此次合作为山高控股电算科技产业生态注入了强劲动力，进一步提升其在智算**建设和运营方面的核心竞争力，为其未来的规模化扩张提供强**奠定了基础。

　　AI与绿电双重机遇 进入产业繁荣期

　　当前，人工智能的飞速发展，正在以前所未有的速度推高对算力基础设施的需求。2025年，**互联网厂商进入AI加速投资期，持续推升**智算**需求，进入产业繁荣期。在绿电端，**新能源电力市场化改革正深入推进，也为山高控股电算科技产业带来新的增长机遇。

　　山高控股一方面通过“源网荷储”一体化模式，将新能源发电与数据**算力需求直接链接，实现“就近消纳、降本增效”，另一方面抢占新基建领域数据**加速智算**升级机遇，推动行业在绿色化、智能化及场景多元化方面实现跨越发展。

　　中信建投期货能化研究员刘书源认为，推动新能源上网电价**市场化，将电价与发电成本、消纳能力直接挂钩，进一步推动新能源企业参与市场化的竞争。

　　据悉，目前，山高控股乌兰察布源网荷储一体化项目每度绿电预计比常规火电下浮大约是1-2分钱。中泰证券预测，乌兰察布数据**未来若100%供电于规划中的三期1GW数据**，预计每年增量经济效益将高达13亿元。

　　可以看到，山高控股通过产业协同突破、资本价值提升及生态能级跃升，构建独具山高特色的“电算融合”新兴产业生态，凭借在成本、效率和技术上的独特优势形成了产业生态护城河，其未来的发展值得资本市场持续关注。