周四（1月19日）亚洲时段，现货黄金震荡微跌，目前交投于1903美元/盎司附近。虽然美国12月PPI数据、零售销售等数据表现不佳，美元一度刷新了近七个月半月低点至101.51附近，金价周三一度涨至1925美元附近，但是美联储**仍重申支持将目标利率提高到5%以上，这帮助美元收复跌幅，黄金士气也受到打击，金价周三收盘回落至1904.40美元/盎司。

　　鉴于金价多次冲高受阻，1920上方阻力也比较强，投资者短线需要提防金价的进一步回调风险。不过，美债收益率周三大跌近5%，周四创9月13日以来新低至3.366%，仍可能会限制金价的回调空间。

　　RJO Futures**市场策略师Daniel Pavilonis说：“我们现在应该迎来一次更大的修正。我们已经看到10年期国债收益率大幅下挫--从略低于4%下降到3%。同时，我们看到金属大幅反弹。我认为我们将看到这种反弹出现回调......黄金可能从现在的水平下跌150美元，这将成为一个买入的机会。”

　　本交易日将出炉美国初请失业金人数变动、新屋营建许可和新屋开工数据，此外，需要关注美联储副主席布雷纳德的讲话，留意欧洲央行会议纪要和欧洲央行**讲话。

　　美国12月零售销售创一年来**跌幅；制造业产出创近两年**降幅

　　美国12月零售销售创一年来**降幅，受累于机动车和一系列其他商品购买减少，使消费者支出和整体经济在进入2023年时处于增长下降的轨道。

　　零售销售连续第二个月下降，主要受商品销售**拖累，这正在削弱工厂产出。周三的其他数据显示，12月制造业产出录得近两年来**降幅，而生产者价格也较前月骤降。

　　需求减弱和通胀消退的普遍迹象可能会促使美联储在下个月进一步缩减加息步伐，但不会很快暂停收紧货币政策，因为劳动力市场依然紧张。美联储正处于1980年代以来最快的一轮加息周期。

　　“在经济不确定时期，消费者可能正在缩减开支，”LPL Financial**经济学家Jeffrey Roach说，“经济正处于下行轨迹，2023年的衰退风险正在上升。”

　　12零售销售环比骤降1.1%，是2021年12月以来的**降幅。11月数据被修正为下降1.0%，前值为下降0.6%。经济学家之前预测销售下降0.8%。12月零售销售同比增长6.0%。

　　零售销售没有经过通胀的调整。12月零售销售下降可能部分是由于当月商品价格下降所致。假日购物也被提前到了10月份，因为消费者利用了零售商打折的机会进行采购。

　　12月的寒流可能影响了销售，特别是餐馆和酒吧的销售。汽油价格下降，影响了加油站的收入，也是导致销售小降的原因之一。此外，消费正在向服务业转移。

　　美国银行的经济学家们表示，政府用来从数据中剔除季节性波动的模型，并未**调整自疫情开始以来人们转向提前进行假日采购的趋势。

　　即使考虑到这些扭曲因素，利率上升提高了信贷成本，许多美国人**购物，这在最近几个月侵蚀了零售销售。

　　不包括汽车、汽油、建筑材料和食品服务，12月核心零售销售下降0.7%，11月数据确认为下降0.2%。

　　核心零售销售与**生产总值(GDP)中的消费者支出部分密切关联。核心零售销售下降可能会被服务支出的预期增长所抵消。消费者支出继续受到劳动力市场吃紧支持，后者使得工资保持高位。

　　FHN Financial**经济学家Will Compernolle说：“随着消费者回归更接近疫情前的‘正常’生活，旅游、外出就餐和参加现场活动，他们将支出更多地转向服务。”

　　经通胀调整后的消费者支出在10月份增长了0.5%，在11月份保持不变，经济学家认为第四季度整体消费者支出增长将超过第三季度录得的2.3%的年增长率。

　　汽车经销商销售下降了1.2%。加油站的收入下降了4.6%。网上零售额下降了1.1%。家具店的销售额暴跌了2.5%。食品服务和饮品店的收入下降了0.9%，这是零售销售报告中**的服务类别。

　　电子和电器商店的销售下降了1.1%。服装店销售以及普通商品店铺的收入也下降。但体育用品、业余爱好和乐器商店以及建筑材料和园艺设备供应商销售增长。

　　美联储去年将其政策利率目标区间提高了425个基点，从接近零提高到4.25%-4.50%，这是2007年底以来的**水平。美联储在12月预计，到2023年底借贷成本将至少再增加75个基点。

　　根据CME的FedWatch工具，金融市场已消化了美联储在1月31日至2月1日的会议上加息25个基点的可能性。

　　第四季度GDP增长年率估计高达4.1%，也反映了11月贸易赤字收窄幅度创2009年初以来**。第三季度经济增长年率为3.2%。尽管如此，经济在进入2023年时动能减弱。工资增长正在放缓，储蓄也在减少。

　　美联储的另外一份报告显示，12月制造业产出下降了1.3%，11月产出比最初预估的要弱得多。

　　大多数经济学家预计经济将在今年下半年滑入衰退，尽管他们抱有谨慎的希望，即通胀放缓可能会阻止美联储将其指标利率目标区间提高到上个月预测的5.1%峰值以上。

　　这将导致增长只是急剧放缓，而不会出现经济萎缩。

　　关于通胀的消息继续令人鼓舞，劳工部的第三份报告显示，**需求生产者价格指数(PPI)在11月环比上升0.2%之后，12月下降了0.5%。在截至12月的12个月中，PPI在11月攀升7.3%之后增长了6.2%。

　　政府上周报告说，12月消费者价格在逾两年半时间里**环比下降。

　　Interactive Brokers**分析师José Torres表示：“美联储在对抗通胀方面正在取得进展，尽管尚不清楚这是否会导致美联储变得更加**，但这至少暗示美联储可能不需要在加息和收紧流动性方面更加激进。”

　　美联储褐皮书：美国企业对今年的经济增长持悲观态度

　　美联储周三发布的褐皮书显示，有一些令人鼓舞的迹象表明美国的通胀压力和劳动力短缺正在缓解，但经济活动不温不火，因为联储的加息行动给经济增长带来了压力。

　　美联储表示，五个联储地区报告称，过去几周整体经济活动略有或温和增长，而六个地区指出，与前一个报告期相比没有变化或略有下降，一个地区报告大幅下降。

　　美联储发布的这份反映经济健康状况的**调查报告，是根据**企业联系人反映的情况编写的。在此之前出炉的一系列数据，点燃了人们的希望，认为超高通胀率正处于可持续下行路径之上，工资增长放缓，企业争抢劳动力供应的现象也有所缓解。

　　但这与美联储为抑制整体经济中的需求而采取的行动代价密切相关。

　　美联储褐皮书称，“总的来说，联系人普遍预计未来几个月经济不会有什么增长”。

　　美联储在过去一年中以40年来最快速度加息，以抑制顽固的高通胀，随着行动终于取得进展，决策者们越来越有信心，他们将在今年春天政策利率升至5%左右时停止加息。

　　报告指出，“总的来说，各地区的联系人表示，他们预计未来一年价格上涨速度将进一步放缓。”

　　报告称，“尽管一些地区指出劳动力供应有所增加，但企业仍报告难以填补职位空缺。”

　　美债收益率跌至数月低点，因零售销售逊预期及日本央行保持收益率上限

　　美国10年期国债收益率周三跌至四个月低点，此前数据显示，美国12月零售销售下降幅度超过预期，且日本央行维持债券收益率上限，减少了投资者从美债转投日本债券的担忧。

　　整体来看，虽然近期美国数据反映了美国通胀增速放缓，市场对美联储放缓加息步伐的预期进一步升温，但美国整体通胀水平依然较高，劳动力市场依然强劲，美联储关键决策者表明他们打算继续提高利率以抗击通胀，市场对全球经济衰退的担忧情绪小幅回落，这将令上涨动能减弱的金价短线面临进一步震荡调整甚至是回调风险，下方关注10日均线1893.86和6月13日高点1878.65（短线上涨趋势线支撑也在该位置附近）附近支撑。上方留意5日均线1910.71附近阻力。

　　北京时间10:30，现货黄金现报1903.21美元/盎司。