公司发布2022年年报及2023年一季报，业绩持续高速增长。2022年实现营收86.54亿元，同比 93.7%；实现归母净利润9.01亿元，同比 66.39%；实现扣非后归母净利润8.46亿元，同比 64.21%。其中22Q4实现营收26.83亿元，同比 81.26%；实现归母净利润3.08亿元，同比 84.18%；实现扣非后归母净利润2.89亿元，同比 80.48%。据公司2023年一季报，23Q1公司实现营收23.26亿元，同比 48.52%；实现归母净利润2.42亿元，同比 42.77%；实现扣非后归母净利润2.32亿元，同比 44.53%。
　　**运营 成本优化助力利润水平维持高位。2022年毛利率23.86%，同比-2.39pct；净利率10.55%，同比-1.66pct。其中22Q4毛利率24.38%，同比 2.71pct；净利率11.64%，同比 0.35pct。23Q1净利率10.54%，同比-0.48pct。公司盈利能力优异，龙头地位稳固。
　　核心主业稳固，客户结构优质助力份额提升。2022年公司锂电池结构件业务实现收入83.27亿元，同比 92.64%，毛利率24.39%，同比-2.31pct。2022年前两大客户收入占比分别为39%、22%，前五大客户收入占比约79%，**客户订单持续提升，市场份额有望继续走高。
　　盈利预测与投资建议。公司作为精密结构件龙头，未来有望受益海外市场高速增长，4680结构件贡献新增长点。预计公司2023-2025年营收分别为146.0、199.6、265.8亿元，归母净利润分别为15.0、20.4、26.8亿元。给予公司2023年25倍PE，对应合理价值159.99元/股，维持“买入”评级。
　　风险提示。新能源车销量不及预期；中游价格下跌超预期；大客户份额下跌超预期。