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再审视|OKX Web3产品经理眼中的DeFi下一步


作为加密市场曾经的重要增长飞轮,DeFi 这两年似乎一直在沉寂。


尽管 以太坊 Layer2 上涌现的新交易平台,正在大力吸引流动性,老牌 DeFi 协议 MakerDAO 和 Unichain 也在作出些许调整。但这些「创新」多偏向业务转型/调整,不太掺杂到技术与模式创新。


作为承接流量的 Web3 超级入口,OKX Web3 钱包的视角更加侧重如何提高用户体验,帮助用户低门槛的玩转链上世界,所以本文旨在挖掘 OKX Web3 产品经理眼中的 DeFi 形态及其下一步发展。


DeFi 市场整体情况与用户画像


2024 年 DeFi 赛道的热度有所下降,特别是在上半年 LSD 和 Pendle 引发热潮后,市场逐渐趋于平静,缺乏新的叙事驱动。然而从年初至今,LSD 和 LRT 赛道依然保持强劲增长,尤其是以 EigenLayer 为代表的再质押项目,推动 LRT 赛道为 DeFi 带来了接近 200 亿美元的增量。与此同时,以 Pendle 为主导的收益市场也表现亮眼,市值自年初以来增长接近四倍,Pendle 贡献了大部分增幅。


此外,RWA 赛道的总锁仓量(TVL)从年初以来翻倍增长,私人借贷、国债**化以及传统金融机构的入场是主要推动力。BTCFi 则受到了铭文叙事的带动,开发者们致力于通过在 BTC 主网上实现类智能合约功能,激活 BTC 的资金与用户,进一步构建 DeFi 生态,带来了一波新的增长。


当前 DeFi 市场的总锁仓量从年初的 500 亿美元**攀升至 1200 亿美元,现已回落至约 800 亿美元。LSD 赛道仍占据**市场份额,其次是借贷和 DEX 领域。


今年年初,DeFi 市场的总锁仓量(TVL)为 500 亿美元,随后**攀升至 1200 亿美元,目前回落至约 800 亿美元。LSD 赛道占据**的市场份额,其次是借贷和 DEX 领域。


用户层面,当前 DeFi 用户主要分为以下几类:


1· Crypto native 普通用户:他们主要需求是更多的链上生息渠道,如通过稳定币赚取收益;而**用户则追求更复杂的 DeFi 策略,构建套娃玩法以获取更高回报。


2· 链上 DAO 等机构:这类用户注重金库管理和稳健收益,偏好低风险的基础 DeFi 协议,尤其是 RWA 等将链下资产(如美国国债)引入链上的生息渠道。


3· 传统金融机构:他们逐渐认识到 DeFi 的**和可组合性优势,开始通过链上化传统资产,寻找更多分销渠道。


4· 不熟悉 DeFi 的用户:尽管这些用户对链上更高收益的机会感兴趣,但进入 DeFi 的门槛较高,需要引路人指导。


适合参与 DeFi 的用户通常具备**的风险承受能力和较强的学习能力,特别是那些对链上生态和加密资产已有**了解并渴望深入探索的人群在 DeFi 中表现活跃。


DeFi 的风险与常见收益来源


当前 DeFi 领域面临的主要风险包括以下几点:


1. 协议底层智能合约的安全性:这是 DeFi 中**的风险,智能合约漏洞可能导致协议被攻击进而资金被盗。


2. 项目方信誉风险:项目方可能出现跑路(rug pull)等情况,影响用户资金安全。


3. 监管风险:随着 DeFi 规模扩大,各国政府和监管机构的关注增加,未来可能面临更严格的法规要求,涉及 KYC、AML 等合规问题。


4. 流动性风险:DeFi 协议依赖流动性提供者,**突然的流动性撤离(如巨鲸行为)都可能导致市场失衡,增加交易成本或引发清算。


5. 市场风险:许多 DeFi 平台的功能依赖于其他主流加密货币,例如以太坊。这些资产价格可能会高度波动,进而给用户带来损失,严重的情况下可能会对 DeFi 生态系统产生重大影响。此外,DeFi 热度常常快速变化,用户需紧跟热点并实时调整仓位,否则可能错失高收益机会。


而关于常见收益来源与常见风险层面,DeFi 有多种底层收益来源,比如在 Dex 中做 LP 提供流动性,以赚取交易手续费;在借贷协议中提供可借出资产赚取借款利息;Staking、LSD 和 LRT 的收益来源于 staking 奖励,如以太坊 PoS 收益,以及项目**和积分;对于 Perp 永续合约 LP(如 GLP、JLP),收益来自对手方交易的手续费或资金费率;**,RWA(现实世界资产)收益则来自链下传统资产,如美国国债或房地产的回报。除此之外,很多 DeFi 项目方还会给流动性提供者额外的项目**奖励以及合作伙伴的**奖励。


总体而言,风险越高,收益也越高。较为基础的借贷协议和 Staking 相对安全,但收益率较低;而更复杂的操作如在 DEX V3 中做 LP,需要实时动态调整做市区间,尽管收益更高,但风险也相应增加。因此,交易时应注意选择与自身风险承受能力相匹配的标的。


目前,OKX Web3 在安全层面采取了**措施,我们认为 DeFi 项目的安全性是其大规模普及的关键。OKX DeFi 在接入新协议前会进行充分调研,BD 团队负责评估项目方背景,技术团队负责深入审查智能合约,确保有审计报告等保障。作为 DeFi 聚合器,OKX DeFi 平台只接入经过安全验证的协议,且平台不会托管用户资金,只作为方便用户一键式参与 DeFi 的桥梁。此外,OKX DeFi 还为用户提供额外的收益层,该收益源自项目方的补贴,且不会通过 OKX 平台,而会直接发放给用户,进一步**了资金风险。


OKX DeFi 产品现状与发展方向


目前来看,RWA(现实世界资产)可能成为 DeFi 的潜在增长点。随着房地产、债券、股票等传统资产逐渐引入链上,通过 DeFi 协议可以实现更高流动性和收益,2024 年将有更多机构关注 RWA 与 DeFi 的结合,这将为 DeFi 生态带来更多资金和机会。同时,机构投资者对 DeFi 的兴趣不断增加,尤其是在稳定币借贷和收益型产品等领域,促使更多传统金融机构探索参与 DeFi 市场的方式。机构的介入将推动 DeFi 市场更加成熟规范,并带来更多资金流入与更稳定的收益产品。


此外,CeDeFi 通过结合 CeFi 与 DeFi 带来创新产品,如 Ethena 这种结合收益型稳定币的方案;而 BTCFi 领域则涌现出基于 BTC 的创新 Staking 协议及其衍生的上游 LSD 生态,如 Babylon。


OKX 的 DeFi 产品主要聚焦于打造一站式 DeFi 聚合器,用户只需通过 OKX 平台即可参与**各种 DeFi 协议,仓位管理更为便捷。OKX 不仅帮助用户过滤大部分协议的风险,并且不会托管用户资金,同时为用户提供 DeFi 协议官网之外的额外收益层以提升交易回报。此外,OKX 还在设计专属的 DeFi 策略产品,旨在通过团队的专业能力帮助用户获取更高收益。


未来 OKX 的 DeFi 发展计划包括:打造****的一站式 DeFi 收益聚合器,聚合所有主流公链的 DeFi 协议,并支持新兴热点项目,提供更多早期收益机会;推出功能强大的 DeFi 看板,展示**仓位和 PnL;以及通过专业团队的策略,将复杂的 DeFi 策略产品化,简化交易过程,方便更多用户参与到 DeFi 的世界中。


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