Arbitrum在3月份推出了ARB**空投，受到用户和支持者的热烈反馈。**的推出将协议的去**化控制权转移至由**持有人治理的ArbitrumDAO。

Why Thuobien？

ARB的**经济模型

虽然协议仍处于增长阶段，但协议和DAO受选举的超级用户组成的安全委员会保护，该委员会可以通过多重签名快速采取行动，应对**潜在的漏洞或风险。DAO有权通过选举和罢免成员来改变安全委员会的组成。

**推出时供应量为100亿个，每年**通胀率为2%。在最初的分配中，总供应量的7.5％，即7.5亿个ARB**，从DAO国库转移到了基金会的钱包中。初始**分配中并未披露这 7.5 亿 ARB 的转移。这成为**持有人的痛点，也是AIP-1被拒绝的主要原因。

AIP-1是已经采取行动的批准，引发了关于ARB**是否具有**治理能力的担忧。然而，**持有人拒绝了该提案，导致协议设计的透明度和清晰度得到改进，正是**的治理能力所在。基金会已经采取了多种措施来解决**持有人的担忧，包括：

此外，社区成员Alex D.提出了AIP-1.05，要求基金会退还所有转移给它的资金。然而，根据当前的投票计数，这个提案很可能会失败。

现金流

尽管该协议目前不会分配现金流，但这些现金流将积累到国库并用于进一步的增长。在现代金融中，产生自由现金流并将其再投资通常被认为是一种良好的方式，只要企业处于高增长期。 Layer-2 是高增长的行业，而加密货币行业也是高增长的。如果未来增长饱和，DAO可以投票分配其自由现金流。

ARB 可能**不会成为 Arbitrum 上的 Gas **，但这并不需要成为其有价值的先决条件。随着它转向去**化的排序器集，ARB 未来很可能会增加其他实用性。DAO 可能会强制要求 Sequencer 进行 ARB 质押，以经济上对齐激励，并允许在**不当行为的情况下进行削减，类似于权益证明网络中的验证器。这将增加**的价值，因为用户要求协议提供更高的安全性。

很明显，ARB **通过其现金流、治理和安全性具有价值。我们可以通过将关键指标与最接近的竞争对手 Optimi** 进行比较来估计其价值。

2022 年，Arbitrum 和 Optimi** 的日均交易量相似，分别为 153,000 和 155,000。然而，Optimi** 的活动似乎主要是由于其激励计划的支持，在 2023 年 1 月结束，就经历了急剧下降。另一方面，由于空投的预期，Arbitrum 在 2023 年经历了急剧的增长，空投当天活动量达到了 270 万。截至目前，Arbitrum 的日均交易量为 663,000，是 Optimi** 的两倍以上，后者的日均交易量为 302,000。

活跃地址的趋势与交易类似，Arbitrum 的每日活跃地址比 Optimi** 更高。2022 年，Arbitrum 的日均活跃地址为 27,000，而 Optimi** 为 17,000。截至目前，Arbitrum 有 164,000 个日均活跃地址，空投日峰值为 612,000。Optimi** 在 2023 年的日均活跃地址为 48,000。

由于其更高的活动量，Arbitrum 产生的 Sequencer 收入和利润高于 Optimi**。2022 年，Arbitrum 产生了 2200 万美元的Sequencer 收入和 600 万美元的利润，而 Optimi** 分别产生了 1800 万美元和 400 万美元的Sequencer 收入和利润。 2023 年**季度，Arbitrum 创造了 1000 万美元的收入和 400 万美元的利润，进一步超过了拥有 600 万美元收入和 100 万美元利润的 Optimi**。

在 2022 年和 2023 年的大部分时间里，Arbitrum 的 TVL 高于 Optimi**。Arbitrum 的主导地位在其**推出后进一步增强，因为 ARB 已成为其 DeFi 协议中的重要抵押资产。 目前，Arbitrum 的 TVL 为 22 亿美元，而 Optimi** 为 9 亿美元。

尽管 Arbitrum 的**稀释市值高出 20％，但在所有关键估值指标上都显著偏低。尽管 Optimi** 有一个激励计划，但 Arbitrum 在 2022 年的大部分时间内都能表现出色。现在有了 ARB **，Arbitrum 可以运行自己的激励计划，进一步扩大**优势。

尽管 Arbitrum 和 Optimi** 是紧密的竞争对手，但比较并不**准确。以下是一些应该考虑的额外细节。

Arbitrum 在空投当天经历了活动量的大幅增加，包括更高的交易量、活跃用户、排序器收入和利润。由于分析的期间是 2023 年，这在某种程度上夸大了 Arbitrum 的采用度指标。

Optimi** 在创建超级链生态系统方面处于早期**地位，Coinbase 宣布正在 OP Stack 上构建。Arbitrum 也宣布了自己的 rollup 生态系统，Arbitrum Orbit，但尚未宣布**重要的构建者。

ARB **对 Arbitrum 的治理控制权大于 OP 持有人对 Optimi** 的控制。OP 持有人与其 Citizens' House 共享治理权，其控制从排序器产生的收入。因此，ARB 应该比 OP 从同样的收入中产生更多价值。

Arbitrum 是以太坊**的 Layer-2 解决方案，已在所有指标上**于其**的主要竞争对手 Optimi**。DAO 和基金会应该忽略这个小的麻烦并共同采取行动，确保 Arbitrum 建立其早期**优势。随着以太坊上海升级的结束，L2 之战还远没有结束。Optimi** 也在计划进行自己的升级，并且更多的 rollup 发布即将到来。