前三季度录得超140%回报的主动权益季军——中欧数字经济，其三季度持仓动向浮现，有六成重仓股焕新。

　　10月23日，中欧基金旗下多只产品披露三季报。据Wind数据统计，在今年前三季度的主动权益类基金业绩榜中(包括普通股票型基金、偏股混合型基金、灵活配置型基金，以及QDII普通股票型基金、QDII偏股混合型基金、QDII灵活配置型基金，中欧基金冯炉丹管理的中欧数字经济以140.86%的收益率位居第三；截至10月22日，该基金的年内收益率为131.52%，仍稳居同类基金季军。

　　该基金规模的迅猛增长同样引人瞩目，截至三季度末，该基金的资产净值已飙升至130.21亿元，较二季度末时的15.27亿元增长超7.5倍；与一季度末时的1.17亿元相比，增幅更是超过110倍。

　　持仓变动方面，中欧数字经济三季度末的前十大重仓股明显“大换血”，6只标的新晋前十。

　　具体来看，前十大重仓股分别为新易盛(300502.SZ、阿里巴巴(09988.HK、中际旭创(300308.SZ、天孚通信(300394.SZ、新泉股份(603179.SH、三花智控(002050.SZ、腾讯控股(00700.HK、中芯**(00981.HK、沪电股份(002463.SZ、生益科技(600183.SH。

　　其中，中欧数字经济大幅度加仓了天孚通信、沪电股份、新易盛与中际旭创，增持比例均超160%。

　　值得一提的是，阿里巴巴、新泉股份、三花智控、腾讯控股、中芯**与生益科技均是三季度新进中欧数字经济的持仓前十。

　　回顾过往操作路径，2025年上半年，中欧数字经济**建仓阿里巴巴，彼时持仓数量为16.75万股，排在中报**持仓的26/28，随后在三季度大举增持了707.82万股，单季度增幅达4225.79%，使其持仓排名跃升至第二大重仓股。

　　除阿里巴巴外，该基金在上半年还新建仓了三花智控、腾讯控股与中芯**，并于三季度继续大手笔加码。其中，三花智控获增持1181.59万股，力度**；腾讯控股与中芯**也分别被增持84.28万股和532.60万股。

　　新泉股份、生益科技则为中欧数字经济自2023年9月成立以来**买入的标的，截至三季度末，已分别位列其第五和第十大重仓股。

　　据公开资料，新泉股份为一家专业从事汽车内、外饰件系统零部件及模具的设计、制造及销售的企业，自营和代理各类商品及技术的进出口业务；生益科技则是集研发、生产、销售、服务为一体的全球电子电路基材核心供应商。

　　与此同时，胜宏科技(300476.SZ、小鹏汽车(09868.HK、快手-W(01024.HK、第四范式(06682.HK、长芯博创(300548.SZ、芯原股份(688521.SH则退出中欧数字经济的持仓前十。

　　中欧数字经济基金经理冯炉丹在三季报中表示，该基金将持续聚焦五大核心投资方向：AI基础设施、智能机器人与智能驾驶、AI应用、端侧AI及国产AI产业链。

　　具体配置方面：一是小幅减仓AI基础设施：长期增长逻辑依然稳固，前期积累涨幅较大，保持谨慎乐观，适当减仓；二是增配智能机器人: 海外头部企业量产逐渐落地；三是优化AI应用组合：从B端应用公司更多转向C端互联网平台公司；四是增配端侧AI：端侧陆续落地AI功能，催生新一轮硬件换机潮和软件生态创新。

　　冯炉丹称，自成立以来，数字经济基金始终专注于人工智能领域的投资和深度研究。“但我们必须清醒地认识到，经过前期较大幅度的上涨，AI板块整体估值已不再处于低位区间，部分热门概念股的估值甚至包含了对未来多年高速成长的乐观预期。当前投资机遇与风险并存，机遇在于AI技术正处于加速迭代和商业化落地的黎明期，产业天花板极高。但风险在于，高估值意味着对业绩兑现的要求更为苛刻，也更容易受到市场情绪、流动性及宏观因素变化的冲击，板块波动性会显著加大。”

　　冯炉丹建议投资者分散投资，将AI板块作为整体资产配置的一部分，力求在享受AI行业成长红利的同时，通过在不同行业和资产类别间的分散配置，**投资组合的收益波动。