币圈网报道：

币安主要资产期货交易量大幅增长。与此同时，衍生期权数据显示，交易者正在采取保护性策略，主要表现为大量买入看跌期权和大规模卖出看涨期权。

总而言之，这表明市场正在进入高波动阶段，下一步的走势可能会很大，期权交易者倾向于采取防御性策略。

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加密货币衍生品交易员正为期货和看跌期权的大幅波动做准备

加密货币衍生品市场见证了11月下旬出现了显著变化。期货交易量在所有主要方面激增币安资产全球交易量**的加密货币交易所。

周日，比特币期货交易量达到 484 亿美元，创下近几个月来**涨幅之一。以太坊 (ETH)、索拉纳 (SOL)、瑞波币 (XRP)、波场 (TRX) 和币安币 (BNB) 期货也同步出现大幅上涨，表明存在协同建仓，而非孤立的投机行为。

“当期货市场像这样活跃起来时，通常意味着交易员正在为更大的行情做准备，而不是横盘整理。套期保值者和动量交易者都在大量重新入场，币安再次成为流动性涌入的**。平静期已经结束，波动性重回市场，”一位分析师表示。写道.

与期货交易活动并行的是比特币期权市场正在经历变革。一个明显的转变。根据……Deribit最近几周，期权交易流动“抢先于市场走势”，强烈倾向于下行保护。

一个关键进展是，一家名为“看涨期权超额偿付基金”（Call Overwriting Fund，简称OF）的大型看涨期权卖方突然消失。整个夏季直至10月，该卖方持续出售比特币。看涨期权策略通常情况下，基金和矿业公司会利用这些工具来获取现货多头头寸的收益。它们的缺席**了一个主要的波动性抑制来源，导致隐含波动率上升。

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与此同时，看跌期权的买盘也加剧了。自比特币以来，比特币的显著变化交易价格超过 11 万美元。交易员一直在 10.2 万美元至 9 万美元区间积累下行保护，随着现货价格走弱，他们不断下移对冲头寸。

一度有超过20亿美元的未平仓合约集中在85,000美元至95,000美元的价位区间。近期成交量显示，82,000美元及以下价位的交易活动仍在持续。8万美元级别，以及一些投机性地持有深度虚值期权，行权价低至 60,000 美元至 20,000 美元。

这种模式反映出，在市场波动加剧的情况下，寻求保护资产管理规模的基金日益谨慎。看涨期权供应减少、看跌期权需求旺盛以及实际波动率上升，共同推高了看跌期权的偏斜度，1个月期15delta看跌期权的定价比同等期限的看涨期权高出约20%。

衍生品市场的同步复苏引人注目。期货交易员迅速调动资金，交易量屡创新高，而期权参与者则纷纷采取对冲策略。这表明市场正准备迎接重大事件，而非进入稳定趋势。

加密货币分析师The Flow Horse最近强调了……加密期权市场与传统金融领域的情况有所不同。分析师指出，加密货币期权交易往往由经验丰富的参与者主导，因此流量分析在预测市场走向方面尤为有用。

“我一直建议大家关注期权市场的原因之一是，期权市场的成交量通常**于现货市场。我的理论是，在加密货币领域，期权市场不像传统金融市场那样充斥着散户，它更像是一个过滤器，筛选出更成熟的参与者，”这位分析师说道。说.

这种观点在当下尤为重要。如果期权市场反映的是成熟资本的动向，那么强**的看跌期权保护表明这些投资者仍然保持谨慎。再加上期货交易活动的活跃，衍生品市场波动性可能进一步扩大。

此次波动性扩张**是会向上逆转，还是会加速当前的调整，目前尚不明朗。不过，市场参与者普遍认为：平静期已经结束，加密货币的下一个重要篇章即将开启。