摩根大通提出了一种衍生品式投资方案，如果比特币价格在未来一年内下跌，但在 2028 年飙升，投资者将获得**回报。

根据报告，这种结构化票据本质上允许投资者使用贝莱德旗下热门的比特币交易所交易基金（代码IBIT）作为工具，对比特币的未来价格进行押注。已提交的招股说明书周一与美国证券交易委员会达成协议。

贝莱德旗下的iShares比特币信托ETF管理着近700亿美元的资产，是同类基金中规模**的，它极大地增强了传统投资者对数字资产投资潜力的信心。该基金允许投资者追踪比特币的现货价格，而无需实际持有加密货币。

摩根大通新推出的债券再次印证了华尔街大型投行正在尝试以创新方式提供与数字资产挂钩的投资机会，而这些投资机会并不要求投资者（在本例中也包括发行方）实际持有**加密货币。这也再次表明，摩根大通对比特币的看法仍在不断演变。

摩根大通**执行官杰米·戴蒙曾将比特币贬为**工具，称其“比郁金香球茎还糟糕”。

投资运作方式

FINRA 将“结构化票据”定义为以下类型的金融工具：结合一种“具有衍生成分的传统证券，如债券”，票据发行人承诺“根据包含一个或多个参考资产表现的公式支付回报”。

摩根大通提议的这项工具将于下个月为贝莱德旗下的IBIT基金设定一个具体的定价水平。大约一年后，如果IBIT的交易价格等于或高于设定的价格，这些债券将被自动赎回，投资者将获得至少16%的保证收益。

然而，如果一年后IBIT的价格低于设定的价格，则债券不会被赎回，参与的投资者将继续持有投资至2028年。如果IBIT在2028年底前超过摩根大通设定的下一个价格，投资者将获得1.5倍的投资回报，且无上限——这意味着如果比特币在2028年之前飙升，投资者将获得丰厚的回报。

为了提供额外的保护和激励，如果 IBIT 在 2028 年下降，但下降幅度不超过 30%，投资者将收回其**初始投资。

投资者选择此票据而非直接投资IBIT的主要原因在于：摩根大通的这款产品为投资者提供了1.5倍的上涨潜力，如果IBIT在一年内保持不变，则可获得固定收益，并且从长远来看，还能获得高达30%的下行保护。然而，如果IBIT在2028年下跌超过30%，投资者将损失相当于IBIT贬值的金额。

摩根大通在招股说明书中明确指出该投资的风险性质，并规定“投资者应做好放弃利息收入并损失大部分或**本金的准备”。到期金额。”摩根大通表示，这些票据也不是银行存款，也不受联邦存款保险公司的保险。

摩根士丹利也提供类似产品，该产品同样与贝莱德的比特币ETF挂钩，上个月的销售额为1.04亿美元。据彭博社报道.

报告称：“该产品让客户有机会参与比特币价格的波动，但受到严格限制。这种两年期债券，被称为双向自动赎回触发增强型ETF，承诺如果ETF到期时价格持平或上涨，则支付更高的收益；如果下跌幅度小于25%，则获得适度收益。如果ETF下跌幅度过大，投资者将承担**损失，没有**缓冲。”

彭博社在一篇关于此类投资的更广泛报道中指出，近期人们对这些新型分层投资的兴趣“雷曼兄弟倒闭后，美国结构性产品行业经历了多年的停滞，雷曼兄弟的倒闭导致数十亿美元的债券化为乌有，这标志着该行业的复苏。