币圈网报道：

BitMEX联合创始人Arthur Hayes重申了他对BitMEX的看涨立场。

比特币 尽管比特币价格近期较 10 月份 12.6 万美元的峰值下跌了 30%，但该加密货币仍有望达到 25 万美元。此次抛售潮导致比特币交易价格接近 8.7 万美元，其原因归结为多种因素：ETF 资金流出、稳定币流动性下降、杠杆交易大幅平仓以及宏观经济预期变化。 仅11月份就发生了35亿美元的赎回事件。 例如比特币ETF，以及类似产品 iShares比特币信托 （IBIT）和灰度 G比特币 经历持续多日的资金外流。 分析师估计，目前市场每周需要10亿美元。 新的资金流入将推动比特币价格上涨，达到远高于当前水平的门槛。

机构信心的下降

加剧了经济衰退 自10月份的峰值以来，大型资产管理公司已暂停增持，这**了价格的稳定力量。此次资金外流紧随其后。 一场190亿美元的杠杆清算事件 10月10日，比特币价格暴跌，抛物线式上涨势头戛然而止，并在98,000美元至102,000美元之间形成新的阻力位。与此同时， 链上数据揭示了不同的行为 在比特币持有者中，中等规模的“巨鲸”（持有100-1000枚比特币的钱包）自11月中旬以来增持了0.47%，这表明他们正在进行机会性增持。

机构对比特币的兴趣依然明显，例如人工智能数据**公司 Hyperscale Data。

将其比特币储备扩大至7050万美元 该公司持有 382.9384 股 BTC 并计划拨出 3725 万美元现金用于进一步采购，目标是使国库规模达到 1 亿美元。 分别地， 德克萨斯州拨款500万美元，占其1000万美元预算的500万美元。 通过贝莱德的比特币预算购买该资产 IBIT 平均每枚**价格为 87,000 美元。这些走势凸显出，尽管短期内存在波动，但机构投资者对该**的接受度正在不断提高。

监管政策的转变也在重塑行业格局。

阿联酋联邦法令第6号 该规定将于2025年9月16日生效，将监管范围扩大至去**化金融（DeFi）平台、中间件和基础设施提供商，终结了此前针对未经许可活动的“仅代码”辩护。虽然用户自行托管加密货币仍然允许，但提供支付或转账服务的提供商现在必须获得许可。此举与全球将加密货币融入传统金融体系的努力相一致，有望稳定加密货币的长期应用。

然而，宏观因素仍然至关重要。

美联储的**转向加剧了不确定性。 市场对12月会议降息的预期飙升至80%。美联储**，包括约翰·威廉姆斯和玛丽·戴利的言论，加剧了市场对宽松货币政策可能提振风险资产的猜测。亚瑟·海耶斯认为，比特币的下跌主要是流动性不足导致的。 与美联储的量化紧缩计划有关 此次交易于 12 月 1 日结束。他指出，比特币与黄金的比率和全球流动性指数等历史流动性指标表明市场处于超卖状态，而这在历史上往往预示着反弹的到来。

近期市场动态暗示着市场可能趋于稳定。

11月27日，比特币价格反弹至9万美元。 在经历了六周的停摆后，随着美国政府恢复运作，政府获得了 700 亿美元的流动性注入，这为经济提供了支持。 制度流动也发生了变化 ， 和 以太坊 ETF吸引了6100万美元资金流入，表明资金正转向第二大加密资产。然而，分析师警告称，宏观经济风险——例如通胀意外或假日季流动性紧缩——可能会扰乱复苏进程。

Hayes 设定的 25 万美元目标取决于能否解决这些短期压力。尽管当前环境依然脆弱，但比特币的历史韧性，加上制度和监管方面的利好因素，表明其长期基本面依然稳固。随着美联储政策走向明朗化和流动性恢复正常，新一轮牛市或将到来。