核心观点

标普500指数创下历史同期**劲的十一月反弹行情，自11月21日低点以来涨幅达5%。该指数仅用一周时间就增加了约2.75万亿美元市值，标志着风险偏好急剧回归。此番上涨引发市场思考：改善的股市情绪是否会蔓延至加密货币市场。

股市因美联储预期飙升

美国股市在感恩节当周迎来**上涨。11月28日纳斯达克指数跃升2.7%，标普500指数上涨102点至6705点。

随着市场对美联储降息的预期升温，大型科技股和人工智能相关股票领涨。联邦基金期货显示12月降息25个基点的概率约为85%，较一周前的42%大幅提升。投资者对美联储**暗示宽松政策的讲话表示欢迎，国债收益率随之走低，美国10年期国债收益率跌至4.05%。

路透社报道称，美联储的**信号和强劲劳动力数据为降息预期"提供支撑"，推动股市走高。尽管存在美国政府停摆担忧，多头仍在持续逢低买入。有分析师观察到，由于就业数据弱于预期，标普指数"从早盘弱势中恢复并转涨"，强化了美联储降息的叙事。德意志银行看涨预期——预测标普500指数2026年将达8000点——也帮助重燃投资者风险偏好。

加密货币市场滞后企稳

在此轮涨势中，加密货币市场至今处于跟随地位。上周股市暴跌重创加密货币，比特币从10月初的125,000美元跌至85,000美元中段，拖累加密货币总市值降至3万亿美元。股市2.7万亿美元的市值蒸发使加密货币情绪陷入"极度恐惧"，比特币跌至七个月低点，当日加密货币清算金额达8.29亿美元。

加密货币媒体也警示此次下跌："比特币跌破90,000美元"，并警告"比特币已成为股市的风险代理指标"。不过此后加密货币开始企稳，截至11月25日晚间比特币反弹至88,000-90,000美元区间，11月28日已攀升至91,000美元上方。

隐含波动率指数证实了这一转变。尽管BTC价格回升至91,000美元以上，比特币30日隐含波动率指数仍大幅下挫，抹去了月中的峰值。甚至加密货币业内人士也注意到这一变化，有分析报告强调股市反弹，指出随着标普突破6800点"资产持有者正在获胜"。这一评论凸显出情绪转变：当股市上涨时，加密货币交易者往往信心倍增。事实上，紧缩的波动率指数暗示股市与加密货币可能迎来同步的年末上涨行情。

美联储政策与市场流动性

尽管出现反弹，分析师仍提醒风险犹存。本周即将公布的数据，特别是美国零售销售数据和美联储会议纪要，可能考验市场情绪。近期涨势部分属于"机械性反弹"，即对美联储预期的重新定价。如果新公布数据削弱**观点或信贷状况恶化，股市可能再次受挫。

有加密货币策略师警告市场仍处于紧张状态："投资者面临太多不确定因素"，**新的不确定性都可能推低风险资产。不过多数观点认为，若美联储确实转向降息，市场仍有进一步上涨空间。交易员几乎已锁定12月降息，更低利率通常能提振成长型资产。美国科技股盈利大多超预期，消费者指标至今展现韧性。如果年末出现美联储政策转向配合圣诞消费季，风险偏好可能进一步增强。加密货币新闻界推测，股市重拾的看涨情绪可能"溢出"至数字资产领域。