MSCI审查瞄准比特币资产占比较高的企业资产负债表

金融环境收紧正在重塑企业资金管理模式。拟议中的MSCI规则可能将比特币资产过高的公司从引导主要被动投资资金的指数中剔除。Strategy公司以持有649,870枚比特币位列初步名单**。

2025年间摩根大通的多项举措持续收紧流动性，重塑了比特币相关企业的风险敞口。1月15日的决定或将确定企业能否继续在公开市场持有大量比特币储备。

审查**

专注比特币的企业正准备迎接可能改变上市公司管理数字资产方式的关键决策。一家私人指数提供商即将裁定企业是否能在不面临结构性处罚的情况下继续持有大量比特币储备。此项审查是在主要金融机构持续施压和指数政策不断调整数月后进行的。市场正密切关注1月15日的决定将如何改变企业资金管理策略。

资产负债表重构

MSCI提议将数字资产超过资产负债表一半的企业重新分类为基金而非运营公司。这一变化将使它们从引导数万亿被动投资资本的指数中移除。初步名单包含38家公司，Strategy公司以持有超过649,870枚比特币位居榜首，其次是Marathon和Riot等矿企。

这些企业代表了142家上市公司总计1373亿美元的数字资产。其中76家公司成立于2025年，表明机构采用速度加快。这些公司合计控制了约5%的比特币总供应量。

金融环境演变

重新分类提案出台之前，针对比特币**化企业的监管行动已持续升级。2025年5月开始，做空机构开始针对该行业溢价进行做空。7月，摩根大通将保证金要求提高至95%，收紧杠杆敞口的流动性。

截至2025年9月，标普500指数已将Strategy公司移出合格名单，尽管当时其仍符合指数标准。11月摩根大通指出市场结构性压力，量化了88亿美元的强制流出资金。12月该行推出杠杆比特币票据，旨在承接被排除企业的转移资金。

决策影响

1月的裁决将决定企业能否继续将比特币作为长期资金储备。当前企业将比特币视为稀缺数字资产，这一立场与拟议的指数规则相冲突。反对者认为该政策限制了企业自主权，偏袒传统金融结构。支持者则将其视为基于资产负债表构成的必要分类调整。

这一过程被描述为金融圈地而非监管，指出金融体系更倾向于借贷而非持有实物资产。企业可能持有贬值货币，但在大规模持有比特币时却面临阻碍。1月15日的审查被视为对企业能否保持独立资产负债表的**，市场正在评估裁决落地后企业比特币战略的演变路径。