加密货币市场正面临巨大压力，比特币价格在87,000美元附近波动。期权仓位和分析师评论均显示，到2026年初，加密货币市场可能迎来更深层次的下跌。

近期反弹的动力似乎正在减弱，价格走势呈现出短暂反弹后再次抛售的模式。CoinDesk报道周三。

周三晚些时候，比特币一度攀升至9万美元，但随后回落至8.7万美元以下，在宏观经济不确定性加剧的情况下，其表现逊于股市。交易员们正在加紧布局，以应对比特币价格的进一步下跌，尤其是在12月26日期权到期前后。

衍生品市场数据显示，行权价为85,000美元的看跌期权大量积压，表明市场预期比特币短期内可能会跌破该水平。

Derive.xyz在发给CoinDesk的邮件中表示，30天隐含波动率已攀升至接近45%，而偏度仍保持强劲的负值，反映出市场对下行保护的需求。更长期的偏度也稳定在-5%附近，表明看跌情绪将持续到明年上半年。

FxPro**市场分析师Alex Kuptsikevich表示：“进入年底，市场明显呈现防御姿态。11月下旬形成的上升趋势已被打破，目前的市场走势更接近10月份的抛售潮，强劲反弹难以持续。”

以太坊的走势略显平衡。虽然短期以太坊价格偏斜仍为负值，但长期价格偏斜更接近中性，这表明市场对以太坊持续下跌的预期有所**。

尽管如此，交易员们还是在12月26日到期的2500美元附近积累了大量的看跌期权，这凸显了一个关键的担忧领域。

除了短期仓位调整之外，一些分析师警告称，比特币的长期周期可能正在发生转变。彭博行业研究的大宗商品策略师迈克·麦格隆表示，今年早些时候比特币突破10万美元的涨势可能已经埋下了更深层次回调的种子。

麦格隆表示：“比特币价格飙升至六位数可能引发了一轮回落至1万美元的周期，或许会在2026年达到这个目标。”他认为，财富的极端增长期之后往往会出现急剧的回调。他还补充说，下一次经济衰退可能由供应量几乎**的高投机性数字资产的崩盘引发。

尽管发出警告，但麦格隆指出，比特币本身具有相对的韧性，截至2025年12月中旬，仅下跌了约5%。

不过，CryptoQuant的数据显示，短期持有者已经亏损超过一个月，而Glassnode估计，自7月以来，长期持有者已经损失了大约50万枚比特币。

与此同时，FxPro的Kuptsikevich表示，美联储今年的降息与其说是直接的催化剂，不如说是紧缩政策结束的信号，使投资者能够在市场回落期间保持风险敞口。

“正是这种耐心帮助比特币在今年早些时候创下了新高，”他说道。“但杠杆率仍然很高，10月份的清算潮**了当仓位过于拥挤时，价格发现机制有多么脆弱。”

展望未来，地缘政治风险和杠杆状况将是2026年的关键驱动因素。目前，市场似乎已做好应对波动的准备，随着年底临近，下行风险再次成为关注焦点。