加密货币市场波动性呈现显著分化

今年加密货币市场在不同资产类别的波动性方面出现明显分化。过去12个月中，瑞波币和Solana的交易波动幅度是比特币的两倍，这表明山寨币尚未成熟，同时也强化了比特币在加密货币领域的主导地位。

链上追踪数据显示，瑞波币和Solana的波动率分别达到80%和87%，而比特币的波动率为43%。其他山寨币包括以太坊和BNB分别录得76%和51%的涨幅。这一趋势打破了山寨币可能在2025年超越比特币主导地位的市场预期。

山寨币需提升流动性以实现稳定

截至目前，SOL和XRP的ETF及CME期货已注入数十亿美元资金，这些主要加密货币因此获得流动性支持。除BNB外，其他主要山寨币包括XRP、SOL和ETH均已设立净资产达数十亿美元的ETF产品。

若2026年山寨币需求保持强劲，XRP、SOL和ETH等**或将有助于缓解当前的价格波动，实现比特币所展现的稳定性。

当前山寨币表现出的波动性表明这些**难以实现价格稳定。尤其是自2024年美国现货比特币ETF推出以来，比特币波动率呈下降趋势，这凸显出山寨币同样需要更深层次的流动性。与XRP、SOL等山寨币挂钩的替代投资工具可能通过提供更深流动性，实现比特币已达到的稳定性。

比特币ETF**市场变革

比特币ETF于2024年1月推出后吸引了大量交易平台产品，其中IBIT自推出以来已吸引621.9亿美元资金。另一方面，GBTC则呈现资金净流出，自推出以来约有250亿美元被赎回。

比特币ETF的强劲资金流入催生了包括ETF备兑认购在内的多种金融产品。旺盛的需求促使比特币今年波动率持续走低。

同样于2024年中推出的以太坊ETF也呈现类似趋势，自推出以来已吸引约124亿美元资金。贝莱德的ETHA产品吸引约125.9亿美元资金，而灰度ETHE表现最差，遭遇约50.5亿美元赎回。与比特币类似，以太坊ETF的推出也使其波动率下降至当前的76%。

Layer1**年度收益表现黯淡

Layer1**今年表现最为低迷，尽管各网络取得多项重大进展，但其投资回报率仍为零或负值。截至目前，比特币锁仓总价值已增至67亿美元，而2024年10月前平均仅为7.6亿美元。

以太坊、Solana和Base网络也呈现类似发展轨迹，自2021年以来均保持稳步增长，展现出加密货币生态的结构性成熟。尽管在成熟度方面取得重要进展，但今年各区块链的收益表现均不甚理想。链上数据显示，比特币区块链收益率为-6.76%，以太坊为-12.94%，XRP为-11.48%。BNB在过去365天中表现出20.64%的正回报率。

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