长期持有者抛压趋缓，市场进入“持有”新阶段

根据加密货币分析师Darkfost的**链上分析，基于比特币长期持有者（持币五年以上）的未花费交易输出（UTXO）90日移动平均数据，本轮周期中其卖出压力已明显减弱。这一变化主要归因于机构投资者及政府层面资金持续流入，推动市场结构从“分发”逐步转向“持有”。

早期投资者抛售放缓，市场情绪趋于稳定

数据显示，历史STXO（已花费交易输出）90日均值峰值约为2300枚比特币，但近期已回落至1000枚左右。这表明早期投资者的抛售行为正在放缓，市场流动性正从短期交易转向长期资产配置，反映出参与者信心增强与持仓意愿上升。

监管新政下，平台选择至关重要

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