随着比特币价格在11月12日跌破10万美元关口，叠加美国比特币ETF出现显著资金净流出，现货交易员面临前所未有的压力。市场情绪转为看跌，大规模抛售行为加剧了价格下行风险，凸显当前市场波动性正在攀升。

关键支撑位失守：9.8万美元成新焦点

比特币价格持续承压，目前徘徊在9.8万美元的关键水平附近。在需求**背景下，短期持有者正面临账面亏损，其已实现盈亏比率已低于0.21，超过80%的卖出行为来自亏损持仓。这一现象表明，市场中大量抛售源自成本较高的持仓，进一步施压价格走势。

市场波动加剧：多头清算额突破1.9亿美元

加密货币板块整体承压，市场波动性显著上升，导致多头仓位集中清算，总额高达1.9亿美元。流动性下降与投机兴趣减弱形成恶性循环，使得比特币交易价格持续低于短期持有者的平均成本基础。与此同时，收益率上行与ETF资金外流之间的关联，可能对后续价格走势构成持续压制。

历史规律显现：跌后反弹或再现

尽管当前形势严峻，但回顾历史数据可见，比特币在跌破关键阻力位后往往会出现技术性反弹。分析师指出，当前低流动性和短期亏损状态虽反映悲观情绪，但也为潜在反转埋下伏笔。关键价格水平如9.8万美元和10万美元，或将成为未来市场方向的重要分水岭。

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短期持有者作为主要卖方，在9.8万美元附近实现亏损，其已实现盈亏比率低于0.21（超过80%的实现价值来自亏损卖出）。