2025年第四季度或成加密熊市转折点

加密资产管理公司Bitwise发布的**报告揭示，2025年第四季度可能标志着加密市场从长期调整中走出的关键节点。

在周三发布的报告中，Bitwise**投资官马特·霍根指出，尽管当前价格表现**，底层基础数据却呈现明显向好趋势，形成“价格下行、基本面走强”的矛盾信号。这种现象与2023年**季度极为相似——当时比特币正从FTX崩盘后复苏，价格由约1.6万美元跃升至2025年初的9.8万美元。

“我们正处于一个典型的底部震荡阶段：部分指标回升，部分仍处低位，整体情绪低迷，但结构性增长已在悄然发生。”霍根强调，“历史经验表明，此类分化往往是牛市启动前的征兆。”

市场分歧：2026年前景展望

对于2026年的走势，分析师意见出现明显分歧。Fundstrat研究主管汤姆·李认为，受全球关税政策及地缘政治紧张影响，市场或将在全年多数时间承压，仅在年末迎来反弹。而VanEck则持乐观态度，预测2026年**季度将开启新一轮风险资产上涨周期，主因是美国财政政策逐步明朗化，经济趋于稳健。

四大趋势点燃市场希望

霍根进一步指出，当前有四大核心趋势正为市场注入信心：其一，以太坊及其二层网络的链上交易量屡破历史纪录；其二，加密企业营收增速已超越传统股市多数板块；其三，在稳定币生态持续扩张背景下，第四季度稳定币总市值突破3000亿美元，交易量同步创新高；其四，去**化金融（DeFi）采纳率大幅提升，像Uniswap这类去**化交易所的处理能力已稳定超过Coinbase。

“这正是熊市底部最典型的特征——情绪悲观时，真实价值正在积累。”霍根总结道。

2026年潜在催化因素

Bitwise还列出了推动2026年市场上行的四大关键催化剂：《清晰法案》的立法进展、稳定币进入超级周期、美联储新任主席任命带来的货币政策预期变化，以及三大主流金融机构计划向客户开放加密ETF交易渠道。

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