币圈网报道：在全球货币扩张持续加剧的背景下，比特币价格在经历回调后反弹至9.5万美元区间，引发市场广泛讨论。富达全球宏观经济总监尤里恩·蒂默指出，这一反弹究竟是趋势修复，还是短期“逆势”陷阱，仍存疑虑。

116万亿美元的基准

蒂默的分析始于当前高达116.5万亿美元的全球货币供应量，并以每年11.4%的速度增长。在如此宽松的流动性环境下，传统避险资产黄金表现持续亮眼，屡创历史新高，显示出其对冲货币贬值风险的稳定性。

相较之下，比特币的走势则显得模糊不清。尽管从8万美元低位反弹至9.5万美元，但其背后的资金动能是否可持续，成为关键疑问。

动量概览

蒂默特别关注比特币的“动量曲线”，指出其近期上涨速度远超历史均值与其他主流资产，属于“巨大异常值”。这种非正常加速可能预示着市场需要一次深度再平衡。

他进一步指出，两大核心指标显示机构资金已明显退潮：一是期货市场未平仓合约大幅下降，反映杠杆正在撤离；二是现货比特币ETF资金流入显著放缓，表明增量资本正在枯竭。

“或许这里也需要进行一些重新平衡，”蒂默总结道，为那些认为底部已过的乐观观点敲响警钟。

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