13日，名义价值约28亿美元的比特币（BTC）与以太坊（ETH）期权合约将集中到期。从看跌/看涨期权比率看，比特币为0.52，显示看涨力量占据主导；而以太坊则达1.55，反映出更强的看跌预期，市场情绪呈现明显分化。

期权合约规模与分布

据韩国时间12日下午12时38分数据，预计到期的比特币期权合约数量约为3.4万份，总名义价值达24.8亿美元；以太坊期权合约数量约14.8万份，名义价值为3亿美元。两者合计接近27.8亿美元，四舍五入后约为28亿美元。

近期价格波动背景

本周初，比特币价格一度回落至72,700至73,300美元区间。此次回调主要受多重因素影响：Binance遭遇黑客攻击事件引发短期恐慌、交易所交易基金（ETF）出现资金净流出、以及美国消费者物价指数（CPI）数据高于预期，加剧了市场对通胀压力的担忧。

看跌/看涨比率的双重解读

看跌/看涨比率反映的是看跌期权与看涨期权的数量比值。该指标低于1意味着市场整体偏向看涨，高于1则表明看跌情绪更浓。尽管比特币当前持仓仍以看涨为主，但近24小时交易量显示其比率一度升至1.64，说明短期内卖方活跃度上升。

值得注意的是，持仓结构与短期交易量代表不同维度的市场行为，需结合分析，不能单一依赖。

**痛点价格的意义与局限

“**痛点价格”是使未平仓期权总支付额**化的理论价位。目前比特币期权的**痛点价格为76,000美元，以太坊为2,200美元。这一数值仅反映当前合约结构下的关键心理关口，并非未来价格的必然方向。

需要强调的是，28亿美元仅为到期合约的名义价值，不代表现货市场将发生等额交易。实际影响取决于执行价分布、做市商头寸及期货与现货市场的联动情况。

因此，期权到期对价格的影响具有高度不确定性，**走势仍由供需关系、宏观环境与投资者行为共同决定。