小摩發布研究報告稱，維持蒙牛乳業(02319)“增持”評級，預計今年銷售額及盈利將同比分別增長7.5%/17%，2023-25年的複合年增長率為11%/18%，目標價由49港元下調至46港元。

　　報告中稱，公司去年銷售及盈利遜於預期，並預計今年撇除妙可藍多(600882.SH)后，銷售額增長中高單位數、毛利率擴張、更高的營運支出或銷售額比率、凈利率將擴張30-50個基點。

　　該行提到，蒙牛目前持有妙可藍多35.01%的股份，並從去年12月開始合併。兩間公司去年在中國奶酪市場的份額達到逾30%。假設妙可藍多2023-25年銷售複合年增長率為20%，該行估計，它或會在2025年為蒙牛分別貢獻總收入及盈利6%/2%。