bitmex创办人arthur hayes近日表示随着2024年加密货币市场持续蓬勃发展，市场焦点不再只是比特币、以太币等主流币，而是转向新一批上市的**。hayes表示市场中弥漫着pvp的氛围，让他怀疑这些新发行的**是否已经偏离原本web3的精神，反而成为一场掠夺游戏。hayes也表示，许多项目创办人选择将**在**化交易所(cex)上市，却没想到成本**超出预期，**让**价格像「**」一样滑**桶。

(PvP：游戏模式用语，Player versus player，游戏中玩家与玩家的相互之间进行的战斗；Arthur Hayes表示这已经变成垃圾币交易者用来描述当前市场周期的流行语。)

PvP氛围下的上市策略：VC与CEX的角力

Hayes表示，目前加密市场的PvP状态，其实很像传统金融(TradFi)，它所触发的情绪是掠夺性的，胜利是以牺牲他人为代价的。尤其在垃圾币(Shitcoin)相当明显。对于新发行的**来说，很多项目在上市时把**的**稀释估值(FDV)设定很高，但实际上只释出少量**流通，这样看似市值很大，但市场上的实际供应却很少，容易造成价格波动和误导投资者，**价格一去不复返。

而另一方面，风险投资公司(VC)会持续通过多轮募资来把**估值抬高，好让自己账面看起来赚很多，但等**一上市，价格就因为不值那么多而大跌，**苦的都是一般散户。

CEX的上市费用：**上架的隐藏成本

Hayes表示，对于许多项目创办人而言，选择CEX上架**的理由很简单：「就是要更多的流动性还有曝光机会！」但实际上，CEX收取的上市费用相当惊人，例如Binance**可能收取**总量的8%作为上市费用，还要求提供高达500万美元的BNB作为保证金，并额外要求营销费用。这样的成本对新创项目来说是一笔庞大的负担。

而对于CEX来说，他们相当喜欢那些高估值但实际供应量少的**，因为波动大、吸引大量散户，他们就能爽赚更多手续费。但大部分的**在上市后并未达到市场期望，价格暴跌，害一般散户赔钱，项目方也难以维持好表现。

DEX因低成本变优先选择，呼吁专注产品价值

有些项目在PvP的氛围下，却选择了不同的路线。Hayes以Auki Labs为例，Auki Labs没有先选择在CEX上市，反而先在去**化交易所(DEX)上市，并以较低的FDV吸引早期投资人，到目前为止，Auki的价格比上一轮募资价格涨了78%。

(注：Auki Labs是Arthur Hayes管理风投Maelstrom之投资标的)

Hayes表示，建构产品价值是Auki Labs所著重的。Auki Labs的**$AUKI首先在Uniswap V3上市。像Uniswap这样的平台允许项目方直接创建流动性池，不需经过CEX审核，项目方也可以专注于产品开发和用户增长，而不必投入大量资源在交易所的上市流程上。

随后Auki Labs于9月4日在他们的**个**化交易所MEXC上市。Hayes表示他们节省了200,000美元的上市费用。

(备注：Auki Labs专注于开发空间运算技术，主打增强AR应用，让手机或AR眼镜能在同一实体空间里同步显示相同的虚拟物件。)

请**上市估值，用户忠诚度摆**

Hayes也提出许多建议给未来新创项目。他表示，请项目方在发行**时考虑**上市时的估值，以便用户更容易参与且更具上涨潜力。他也建议项目方可选择小规模的募资，并以低FDV上架**，让早期用户能够与项目一起成长。这样不仅能提高用户忠诚度，也让项目在未来具备更好的抗跌性。

另外，Hayes建议那些一心只认为Binance或其他大型CEX能带来成功的项目方，请重新评估上市策略，毕竟CEX的上市费用昂贵，且不**能带来长期的价格支撑。更有效的方式可能是通过提升日活跃用户(DAU)和加强产品市场契合度，专注让产品符合市场需求、让更多人愿意持续使用，进而吸引真实用户和社群的支持。

这样一来，**的价格可以随着项目实际的成长而自然上升，而不是依赖上市费用来短期炒作**价格，这样的价格也更有长期稳定性。

以上就是Arthur Hayes：加密货币市场PvP横行！已经偏离Web3精神的详细内容