作者：Metaer

不知不觉，以太坊诞生至今已近10年，从2013年Vitalik Buterin开始构思，到2015年部署上线，再到2022年过渡到PoS，以及最近即将批复的现货ETH交易所交易基金，以太坊的发展之路始终受到加密行业的巨大关注。

现在，以太坊现货 ETF 正式获批上市并于美国东部时间7月23日9: 30开始启动交易。本文将分享三个潜在牛市指标，或许可以给加密社区提供一些有价值的信息。

坦率地说，7月初的市场行情似乎给不少投资者浇了一盆冷水，数据显示，7月1-8日期间ETH价格下跌了18%降至2826美元，更是有高达3.13亿美元的杠杆多头仓位被清算。

投资者的失望可以理解，尽管当前ETH维持在3100美元区间仍低于预期，但链上和衍生品指标显示交易者正在逐渐恢复信息，虽然美国证券交易委员会批准现货以太坊ETF的时间比预期的要长，但一些基本面已经表明价格可能会很快反弹，美国证券交易委员会主席Gary Gensler最近表示，预计S-1申请的批准将会在“2024年夏季”的某个时刻完成（也就是说在9月底之前），但确切时间仍不确定。

事实上，有了此前现货比特币ETF的成功经验，加密社区对以太坊ETH的期望与日俱增，Bitwise**投资官Matt Hougan预测现货以太坊ETH在启动交易的18个月内有望吸引150亿美元的资金流入。即便**流入以太坊现货ETF的资金只有Matt Hougan预估的一半，ETH价格**也将受益于市场提振。

（上图来源：Leon Waidman）

链上分析师Leon Waidmann披露数据显示，40%的ETH供应量被锁定在质押和DApp 中，而交易所的供应量在过去一个月有所减少，而Glassnode数据则显示交易所的ETH数量从1334万枚降至1221万枚。

一般来说，市场上可供交易的**数量减少意味着投资者短期内抛售的可能性较小。

以太坊网络的TVL（总锁仓量）指标可用于评估其dApp生态（包括L2桥接）中的资金规模，目前基本稳定在1770万枚ETH，与一个月前基本持平。考虑到以太坊网络的平均交易额约在2美元上方且高于Solana（SOL）和BNB Chain（BNB），基本上意味着交易所中的流动性已逐渐开始展现韧性。

指标二：以太坊二层网络活动增长和弹性的ETH衍生品市场

对于寻求低交易费用的投资者来说，以太坊L2似乎是个不错的选择，数据显示过去一个月中以太坊L2网络活动显著增长。

（上图资料来源：Dapprader，按30天DApp美元交易额排名的头部区块链）

链上数据显示，过去30天以太坊链上DApp交易额超2000亿美元，达到2009亿美元，L2生态系统交易量出现大幅扩张：

1、Arbitrum链上交易量升至524亿美元，增幅达到94%；

2、Blast链上交易量升至511亿美元，增幅达到62%；

3、Base链上交易量升至184亿美元，增幅为57%。

相比之下，BNB Chain和Solana在同一时期链上交易量跌幅均为27%。此外，以太坊链上TVL稳定币在1770万枚ETH，与一个月前基本持平。

另一方面，尽管ETH交易价格在7月8日跌至最近三个月以来的**水平，但ETH衍生品并没有被空头击倒，市场数据显示ETH看涨（买入）期权的需求是看跌（卖出）期权的两倍，表明使用ETH 期权的中性至看跌策略的交易量并没有增加。

（上图资料来源：Laevitas.ch，Deribit上ETH期权看跌/看涨交易量比率）

数据显示，7月8日，Deribit上ETH期权看跌/看涨交易量比率小幅上涨至0.8，这意味着即便在价格低点，ETH看跌期权的交易量比看涨期权少20%，不仅如此，该指标随后很快就回落到了七日均值0.55附近，意味着看涨期权交易量增长了85%。

总体而言，衍生品和链上指标均支持看涨势头，而交易所可供交易的ETH的减少似乎也支持短期价格突破3,400美元阻力位。

指标三：Vitalik Buterin对以太坊作为基础层的愿景

以太坊联合创始人Vitalik Buterin最近在EthCC大会上发表了主题演讲，**阐述了他对以太坊作为L2基础层所面临的愿景，实际上，ETH持有者已经可以通过质押和集合质押获得权益。

实际上，正如Vitalik Buterin所说，大多数以太坊用户能够在移动设备上运行轻客户端来验证基础层和L2，因此协议简化是首要考虑的问题，以太坊将会改进Layer 1，作为强大的基础层，以太坊具有独特的优势，甚至包括比特币所不具备的一些优势。

所以，以太坊的后续上涨或将在基本面上找到一些支撑。

总结

数字资产金融服务公司 Galaxy Digital Holdings Ltd.**执行官 Michael Novogratz 在 X 平台发文称，以太坊 ETF 改变了加密货币行业，不仅为以太坊打开了新通道，而且还给出了急需的监管清晰度，确认 ETH 不是证券。根据Galaxy此前披露的分析数据显示，预计前5个月以太坊ETF的净流入量将占同期比特币ETF净流入量的20-50% ，这意味着每月的净流入量为10亿美元（估计范围：每月6亿美元至15亿美元）。

由于估计的以太坊ETF流入量与市值的比例大致等于比特币流量与市值之比，因此预计在其他所有条件相同的情况下，价格影响也大致相同，然而，这两种资产的供需存在几个关键差异，比如交易所持有的供应量、通货**与销毁、以及ETF持有的供应量等，这些都可能导致以太坊价格对ETF流量更为敏感。

无论如何，以太坊ETF的批复给市场注入一剂**针，继而助推下一波新牛市。