比特币8%的回调冲淡了杠杆，但为短期动荡奠定了基础

比特币（BTC）较 5 月 22 日的历史高点 112,000 美元左右下跌了近 8%，结束了自 4 月 7 日开始的 45 天内 50% 的上涨势头，当时 BTC 跌至年度低点 74,441.20 美元。

据 6 月 2 日“ Bitfinex Alpha” 报道，上诉法院恢复有争议的美国进口关税的裁决，导致 30 年期美国国债收益率自 2009 年以来**突破 5%，并引发了广泛的避险情绪。

现货比特币交易所交易基金 (ETF) 凸显了这一趋势。据彭博行业研究显示，5 月前四周，投资者通过这些投资工具增持了 62 亿美元的比特币，同时从黄金 ETF 中撤出了 27 亿美元。

然而，根据Farside Investors的数据，贝莱德旗下IBIT在5月30日创下了历史很高单日流出量，流出近4.31亿美元。同一天的总流出量超过6.16亿美元，为2月26日以来的很高水平。

报告指出，上周已实现收益加速，相对未实现利润指标超出了其正两个标准差区间。

比特币交易历史中，只有16%的交易记录显示其价格达到过如此高位。过去的情况往往伴随着持有者获利后波动性的短暂飙升。

盈利能力的提高增加了抛售压力，迫使现货需求吸收重新分配的硬币并维持上升趋势。与此同时，永续期货未平仓合约随着比特币的历史很高突破而**，现在随着杠杆多头平仓而合约化。

期权未平仓合约很高达到 494 亿美元，比 1 月份的很高点高出约 60 亿美元，之后随着 5 月 29 日期权到期，未平仓合约规模缩减至 390 亿美元左右。

报告将这种激增与机构活动的扩大联系起来，并指出，当宏观流动性收紧时，大量的衍生品账簿可能会放大价格波动。

报告总结称，此次回调**了过高的杠杆，使供给与有机买盘保持一致，并重置了期货和期权的融资条件。这为市场上涨创造了更健康的环境。然而，链上指标表明短期内会出现动荡，而比特币的交易价格仅比历史高点低 6.5%。