SOL期货融资利率变为负值：180美元是下一站吗？
Solana 的原生** SOL 自5月底以来，比特币价格一直未能突破180美元的关口，这引发了交易员对2025年牛市是否仍可行的怀疑。SOL杠杆多头仓位的需求急剧下降，对市场情绪产生了负面影响。
周一，SOL 永续期货融资利率变为负值，表明空头（卖出）仓位需求增加。鉴于加密货币交易者通常对价格走势持乐观态度，这种转变相对罕见，表明看涨投资者普遍缺乏信心。
一些分析师认为，SOL 的竞争优势已被以太坊Layer-2 生态系统的快速扩张所削弱。另一些人则强调，Solana 更集成的用户体验是其持续的优势。虽然 SOL 在 memecoin 狂热之后有所下滑，但新的用例已经出现。
Jito 是 Solana 目前知名的去**化应用 (DApp)，其总锁定价值 (TVL) 为 1792 万 SOL，自 1 月以来增长了 12%。通过提供针对**可提取价值(MEV) 优化的质押和集成的去**化金融服务，Jito 证明了 Solana 持续创新，并且不依赖于**发行平台。
Solana 的质押率高达 66.5%，这意味着在交易所出售的 SOL **数量较少。相比之下，不到 30% 的ETH在以太坊上进行质押，而 Cardano 的 ADA 质押率为 58%。SOL 目前 7.3% 的年化质押收益率为**持有者提供了强大的质押激励。
根据 SolanaFloor 在 X 上的一篇文章，Solana 连续第三个季度在网络收入方面**所有区块链。
2025年第二季度，Solana 的收入为 2.718 亿美元，据报道比 Tron 高出 64%，是以太坊 1.291 亿美元的两倍多。Solana 的主导地位还体现在其 DApp 的活跃度上，用户 30 天的费用高达 4.6 亿美元。这反映出其生态系统的健全，并激励开发者在该平台上进行开发。
尽管交易失败和活动高度集中的问题一直饱受诟病，但这些都是刻意设计决策的结果，代表着优化的机会，而非结构性缺陷。如果仅仅是机器人活动导致交易量**，那么 6 月份支付的 6260 万美元网络费用就毫无道理。
据报道，Robinhood **执行官 Vlad Tenet 表示，由于对 MEV 的担忧，他们放弃了在 Solana 上进行开发的想法，并补充说，他们希望获得“验证者的**控制权”。Conduit 的 X 用户 forrestnorwood 指出，Coinbase 和 Robinhood 都“选择了****的控制，倾向于在自己的 L2 上实现交易排序保证”。
如果这些说法属实，且主要机构继续绕过 Solana，这可能会限制 SOL 的上涨空间。这些担忧有助于解释人们对杠杆看涨 SOL 头寸的兴趣正在减弱，并**与以太坊以极低数据费用激励 rollup 的策略有关。
对于 SOL 持有者来说，关键问题是以太坊**是否会放弃其掠夺性定价模式，并被迫在平等的基础上竞争。目前，SOL 重新回到 180 美元水平的可能性仍然很小。