Bitwise：RWA代币化浪潮兴起，普通投资者如何布局？
作者：Matt Hougan，Bitwise**投资官；Ryan Ra**ussen，Bitwise研究主管
**化——将股票、债券和其他现实世界资产转移到区块链而非传统网络的概念——正迅速成为市场焦点。
以下是过去一个月内的关键进展：
1、Robinhood和Kraken分别推出了**化股票交易服务。Robinhood的系统基于以太坊Layer 2网络Arbitrum，而Kraken的xStocks则运行在Solana上。尽管这两项服务目前仅面向非美国投资者，但Coinbase已向美国证券交易委员会（SEC）提交申请，希望在美国开展**化股票交易，并称其为“一项重大优先事项”。
2、金融机构向“Canton Network”注资1.35亿美元，这是一个专注于股票和债券交易的全新Layer 1区块链项目。本轮融资由做市商巨头DRW Capital和债券交易平台Tradeweb Markets领投，Citadel、DTCC和高盛等知名企业也参与其中。
3、美国SEC主席保罗·阿特金斯（Paul Atkins）表示，**化是一项重大的“创新”，并补充道：“SEC应致力于推动**化在市场上应用。”他同时指出，通过执法进行监管的时代“已经结束”。
而这仅仅是冰山一角。拉丁美洲**的加密货币交易所之一Mercado Bitcoin宣布计划在XRP账本上将2亿美元的现实世界资产**化；Galaxy Digital认为**化可能威胁纽约证券交易所的收入；链上现实世界资产**化总量创下历史新高。
显然，这一领域正在酝酿一场变革。但这会对以太坊、Solana、XRP、Chainlink及相关资产的价格产生多大影响？
**化的未来前景
对于**化，我一直持有两种观点。
一方面，我认为它的发展不可避免。想象一下，股票交易时间**于工作日上午9:30到下午4:00，这未免过于荒谬。试想，如果您的邮箱每周五下午4:00关闭，直到周一上午9:30才重新开放，会是多么不便。
更不用提结算速度的**了。还记得去年股市从T 2结算周期缩短至T 1时引发的轰动吗？
还有哪个行业能以运行速度达到1934年的水平而自豪？
另一方面，我常常觉得我们行动过早。市场结构的变化往往是一个漫长的过程。问问那些亲历过从场内股票交易转向电子交易的人就知道了。
然而，随着近期的一系列动态，我开始相信**化的叙事可能会很快对相关投资价格产生影响。
为什么价格影响可能已经开始显现
主要原因在于**化市场的巨大潜力。
贝莱德**执行官拉里·芬克（Larry Fink），作为资产管理领域的领军人物，在今年的年度股东信中写道：“每只股票、每张债券、每只基金——每一项资产——都可以被**化。”
让我们深入分析一下。
全球股票市场规模达117万亿美元，债券市场规模达140万亿美元。这意味着**化潜在争夺的市场规模高达257万亿美元——这还不包括其他更为深奥的资产类别。
相比之下，最近备受关注的稳定币市场预计到2030年可能从目前的约2500亿美元增长至2万亿美元。
尽管2万亿美元是一笔巨款，且投资稳定币的增长确实带来了机遇，但与**化相比，这仅仅是九牛一毛，甚至不到拉里·芬克所描绘的**化蓝图的1%。
我仍然认为，大多数股票和债券交易**迁移到链上仍需十多年的时间。然而，随着Robinhood、Tradeweb等大型金融公司如今纷纷为这一转型布局，我开始思考：**化能否在未来几年内实现1-5%的渗透率？十几个大型试点项目是否足以推动市场达到这一渗透率？这似乎是可能的，而且它将转化为数万亿美元的价值……远超包括比特币在内的**其他加密应用或资产。
与**化相关的叙事只会加速发展。如果Robinhood推出**化交易服务，那么可以肯定的是，嘉信理财等其他公司也在积极研究这一领域。我预计今年秋季会有更多相关公告发布。
在**化浪潮中如何投资
面对**化的崛起，最直接的投资方式是购买一篮子**Layer 1区块链和基础设施资产：例如以太坊、Solana、XRP、Chainlink等。
有人可能会主张集中投资——尤其是考虑到以太坊目前在**化领域处于**地位，并占据有利位置——但在我看来，这种做法似乎过于冒险。回顾上述动态即可发现，许多不同的参与者正在抢占先机。若过早押注却选错了方向，很可能错失良机。
此外，投资者还可以通过构建一个从**化中受益的股票投资组合来补充核心区块链投资，其中包括Robinhood、Coinbase、Circle等公司。
如果拉里·芬克的预测成真，那么**化市场在未来几年可能会增长4000倍以上。能够实现如此增长的市场并不多见。