财经7月14日讯（记者 张明江） 2024年以来，债券利率**大幅下行，截至2025年6月30日，10Y国债到期收益率为1.65%。今年以来，10年国债**进入“1%”时代，存款利率快速下行，高**信用债配置价值凸显。7月14日起，招商添渝6个月持有期纯债债券型证券投资基金(基金代码：A类024536；C类024537正式发行，为投资者带来中长期纯债投资新选择。

　　利率**下行，纯债基金配置性价比凸显

　　立足当下，中长期纯债基金配置价值主要体现在三方面：

　　一是债基的资产配置“压舱石”作用。Wind数据显示，过往五个完整年度境内债券收益率依次为2.97%、5.09%、3.30%、4.77%、7.60%，整体正收益的同时波动率较低。拉长时间周期看，**债券整体表现较稳健，在大类资产配置中发挥了“压舱石”的作用。此外，作为风险较低的资产类别，纯债基金可以与其他高风险资产(如股票基金等形成互补，**整体投资组合的风险。

　　(数据来源：Wind，统计时间为 2020-2024年，境内债券为中债新综合财富(总值指数

　　二是“资产荒”下的投资理财选择。随着利率**下行，当前和未来一段时间，市场“缺资产”仍将是主基调，投资者对债券和债基的需求仍在。债基作为偏稳健型的一类资产，长期风险收益性价比高于货币基金，波动低于混合型基金和股票基金，中期看仍是居民理财配置较好的选择。Wind统计显示，自2016年起，万得中长期纯债基金指数保持着向上的趋势，区间收益率36.44%，年化收益率3.46%，**回撤-2.71%，中长期纯债适合对流动性有**要求、投资风险偏好较低的投资者。

　　(数据来源：Wind，数据区间2016年1月1日-2025年5月30日。

　　三是“股债跷跷板”效应下有助于分散风险。一般来说，债券波动率较低且与其他资产相关性小，与其他资产搭配能分散风险、改善市场波动时的持有体验。受内外部复杂因素影响，2025年各类资产波动可能会比较大，纯债基金专注投资于债券，不受股市波动影响，主要凭借所投资债券的票息收入和买卖价差收入获取收益，具有长期较为稳健的收益特征。

　　资产负债正向循环，招商添渝追求更佳投资体验

　　招商添渝6个月持有纯债基金是运用杠杆与久期策略捕捉市场机会的稳健型纯债基金，投资策略上将以中短期限信用债为核心，主要投资于评级在**及以上级别的信用债，其中评级为**A的信用债投资占信用债的比例为50%-100%；同时可视资金利率情况适度加杠杆以追求增厚收益，灵活捕捉市场机会，若遇非理性调整或降息预期强化，可配置不超过20%的长久期利率债，并适当提升组合久期以博弈资本利得。

　　招商添渝拟任基金经理黄晓婷，拥有近10年投研经验，其中超6年公募基金管理经验，擅长信用债投资，并具有较丰富的中长期纯债管理经验。黄晓婷的投资风格一是稳健投资，追求长期稳定的投资体验，对各类风险严格把关；二是合适时机与市场环境下灵活运用杠杆、久期等多策略增强收益；三是从宏观经济运行、宏观政策驱动逻辑理解利率波动并从中获取交易回报。

　　以招商招通纯债为例，黄晓婷自2019年11月30日起任职至今，根据基金2025年一季报，近三年净值增长率为10.13%，近五年净值增长率为16.10%，并且任职期间2020-2024每个完整年度均为正收益，持续为投资者创造价值。

　　(数据来源：基金定期报告，截至2025年一季度末。招商招通纯债A基金成立日：2016-10-20，历任基金经理：许强(2016-10-20至2017-11-08、周欣宇(2017-11-08至2019-11-30、黄晓婷(2019-11-30至今，业绩比较基准：中证全债指数收益率，最近5个完整会计年度(2020-2024基金回报及业绩比较基准收益率分别为：2.24%/3.05%(2020、4.24%/5.65%(2021、2.56%/3.49%(2022、3.34%/5.23%(2023、4.07%/8.83%(2024，自成立以来基金总回报及业绩比较基准收益率分别为：32.52%/42.42%。

　　从产品设计来看，招商添渝6个月持有期的设定兼顾投资者流动性要求和减轻管理人流动性管理压力，从持有人角度看，可以**程度满足投资者流动性要求的同时，**因**申赎而形成的交易成本；从投资角度看，持有期设定便于基金经理以中长期投资理念进行配置，同时减轻基金组合流动性管理的压力，从容布局。

　　值得注意的是，招商添渝由招商基金固定收益投资团队保驾护航，在“团队负责制”的决策模式下，充分讨论、集体决策，同时也注重发挥个人优势。基金经理平均从业年限超11年、平均投资管理年限超6年，管理公募固收基金超100只，团队及管理公募基金曾16次荣获金牛奖，债券投资能力获国泰海通证券十年期五星评级，深受权威评价机构及市场认可。

　　(数据来源：Wind、招商基金。评奖评级数据来源：**证券报、国泰海通证券，数据截至：2025年4月。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎。基金份额在认购期、成立后的封闭运作期内(开放申赎以届时公告为准不能赎回或转换转出。本基金每份基金份额的最短持有期为6个月，最短持有期内不可办理赎回及转换转出业务。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。基金评价机构的评价结果不是对未来表现的预测，也不应视作投资基金的建议。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，**认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。基金产品由招商基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本产品的特定风险详见公司官网http://www.cmfchina.com公告栏基金《招募说明书》风险揭示部分。投资者可通过基金管理人或代销机构提供的移动客户端、官网等渠道查询其基金交易、保有情况和持仓收益等信息。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。