**基金报记者曹雯璟

　　今年以来，伴随市场持续上攻，公募定增开始“回暖”，认购总金额超315亿元，较2024年同期增长50%以上。

　　多位业内人士表示，今年以来，市场情绪升温，许多公募基金选择通过定增争取折价和估值提升的收益。尤其科技股大涨带来了很强的赚钱效应，进一步激活定增市场。

　　年内超315亿资金入场

　　公募参与定增同比增超五成

　　Choice数据显示，以增发公告日为基准，截至10月17日，今年以来，有35家基金公司参与定增并获配股份，认购金额合计达到315.92亿元，较2024年同期增长超五成。

　　其中，诺德基金、财通基金认购金额均超过90亿元，易方达基金、广发基金、兴证全球基金等公司认购的总金额在12亿～27亿元。

　　诺德基金总经理助理、定增业务负责人黄怡表示，今年以来，市场情绪升温，一些公募基金通过定增市场获得折价和估值提升的收益。定增项目供给目前处于较低位置，行情有望延续。

　　“随着‘并购六条’‘科创板八条’等政策陆续落地和深化推进，上市公司借助并购重组等途径实现资源整合与质量提升成为趋势，定增市场具备广阔的发展空间。”黄怡谈道。

　　财通基金表示，定增市场在较大程度上由供给决定需求，今年项目整体供给较好，在后续市场没有明显不利因素的情况下，预计定增整体供给较2024年或更为积极。此外，定增市场与二级市场密切相关，今年4月，**院常务会议提出“持续稳定股市”，在此背景下，市场情绪整体适度温和，市场的良好趋势有望延续。

　　财通基金指出，2025年，定增市场供给稳中有升，但折扣率和追加比率均低于去年同期，反映出定增市场关注度提升和资金参与热情的增加，这或是市场对于定增类资产表现预期较为积极的一种信号。

　　定增市场配置价值凸显

　　今年以来，定增募资金额较大的项目集中在科技创新、高端制造、医药等领域。多位业内人士表示，在充裕的流动性支撑下，定增策略有望受益于“折扣Alpha”与“资产Alpha”的双重提升，配置价值凸显。

　　黄怡表示，今年以来，流动性环境保持相对宽松，市场信心持续增强。当前投资者对权益市场的长期价值并无太大分歧，核心关注点或更多在于如何以更“舒适”的价格参与。而定增资产天然具备的折价属性，恰好在这一点上提供了较好的方案。

　　“在当前市场环境下，不应仅以折价率为决策依据，而要以基本面深度研究为核心，不仅关注静态状况，更着眼于产业层面的动态边际变化，以中长期视角进行布局。此外，随着市场整体估值水平的抬升，判断标的估值高低已不能简单依赖于**估值指标，而应结合其在历史区间及行业内的相对位置，力求以相对合理的价格布局优质资产。”她谈道。

　　财通基金表示，从具体项目来看，可适度关注并购重组配套融资项目，这类标的已成为定增项目新的增长点。证监会于2024年9月发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，配套融资类项目整体回报较定增市场有**的超额收益，相关定增项目值得深度挖掘。

　　对于未来定增市场的机会和风险，北京一家大型基金公司表示，经过一轮上涨之后，A股依然具有较好的投资性价比，定增市场有望迎来较好的配置时机，人工智能、芯片、创新药等领域的机会尤其受到机构关注。

　　需要注意的是，市场不确定性依然存在，要选择那些具有增长潜力和良好基本面的企业定增项目，同时注重分散投资，**整体风险。

　　黄怡认为，在充裕的流动性支撑下，定增策略有望受益于“折扣Alpha”与“资产Alpha”的双重提升，配置价值凸显。 “当前，地缘冲突频发、逆全球化思潮有所抬头，外部环境存在不确定性。我们格外注重通过组合管理的方式参与定增投资，构建具备‘反脆弱’特性的投资组合，以抵御潜在的不确定性，切实增强投资者持有体验与获得感。”她说。